永豐期貨 洪慈憶 / VioletHung

受到美費半大跌、台積電領頭重挫等利空衝擊，市場多殺多賣壓蜂擁出籠，台股昨（30）日開盤上演大跳水行情，尾盤因MSCI季度調整盤後生效，「甩尾」爆719億元歷史大量，指數再壓低重挫153點，上市櫃成交值合計衝出2,870億元、寫下近10年天量，由於籌碼凌亂，法人預測，台股短線恐陷入「停、看、聽」。 

國泰證期顧問處經理蔡明翰指出，台股昨天「跳空、爆量、長黑」，集所有最糟的情況於一身，短期要立刻回穩有點困難，近期由金融、消費、工業擔綱主流，這與「美股道瓊漲、費半跌」態勢不謀而合，但因月線負乖離已達5％，預期跌深後價值將重新浮現。

凱基投顧台股策略分析師張明祥也表示，「投資人都不知道昨天是在跌什麼，但這種最恐怖，不知道原因，卻必須跟著賣」，但台股評價PB與PE目前都處於過去10年平均水準，意味著短期修正，下檔應有強勁支撐。

全球半導體類股走弱，美國費半指數周三急殺4.4％，台股大受衝擊，市場賣壓鋪天蓋地而來，昨開盤即跳空下跌90點，一舉摜破季線關卡，多殺多氛圍儼然成形，MSCI季度調升權重也未能抵擋市場逃殺力道，尾盤再殺20點，收在最低10,560點，帶量摜破季線，恐面臨回測半年線壓力。

三大指標股昨全數臉綠，台積電再跌3.62％，市值跌破6兆元，鴻海重挫2.91％，今將面臨百元保衛戰，股王大立光在外資調節下，表現疲軟，已從11月初高點5,995元跌到5,140元，跌幅逾14％，恐也面臨5千元整數關卡壓力，科技股信心受挫，且未有主流股表態穩盤，促使大盤爆量下殺。

群益投顧董事長蔡明彥表示，美科技股重挫，拖累台電子權值股領跌，市場信心潰散，連環引爆多殺多的資金了結潮，而且被動式基金跟進調整持股比重，更加重尾盤摜壓力道，另當沖交易多以先賣後買方式操作套利，帶動成交量同步放大。

張明祥觀察，「散戶投資股票信心指數」近期已達2001年調查來歷史次高，體現擦鞋童理論，釀成台股昨日的高點轉折，但就中長期角度，此次修正卻不失為多頭的另一次買點，由iPhone引領的換機潮將帶動台股獲利上升周期延續至明年第2季～第3季，支撐台股長多走勢至明年上半年都不變。

首家外銀拋出中央銀行即將展開升息之路！瑞銀高級經濟分析師、執行董事曾立昨（28）日指出，低通膨和偏低的經濟成長，台灣央行可能在2018～2019年維持寬鬆的貨幣政策立場，但會略微升息，預期2018年將開啟升息，明年將有2次升息，落在第二季及第四季，每次升息半碼，2019年則再升息2次，政策利率從目前1.375％增加到1.875％。 

曾立並表示，台灣央行的升息動機不強，主要是通膨率不高，以內部環境看，沒有特別的升息需要，且台灣經濟的成長溫和，所以台灣央行考量經濟成長、物價穩定外，也要顧及金融體系穩定，之所以會略微升息，主要是抵銷部分外部緊縮對資金流動和匯率造成的壓力，也顧及對資金環境的影響，這些台灣央行都會綜合考量，因為台灣的升息腳步並沒有跟上美國的預期升息次數與幅度，所以可能會看到台灣持續、但溫和的資金外流，以及新台幣的貶值。

在美國方面，瑞銀預估美國從現在到2019年底之間將會升息6次，每次升息1碼，前三次將是在今年12月、明年6月、明年12月。南韓部分，則預計在明年第一季、第三季各升息一次，且南韓與台灣相同，也是面臨通膨不高、價格穩定、第三季經濟成長強的情形。

在台灣的實質國內生產毛額（GDP）成長率上，曾立表示，今年從2.2％上修至2.4％，主要是第三季的強勁表現。

此外，台灣實質國內生產毛額（GDP）成長率在2018年將會達到2.3％，較今年小幅放緩，之後在2019年則將回升至2.5％。

曾立表示，今年出口的強勁復甦或許將幫助台灣實質GDP成長率，從2016年的1.5％上升至2.4％。不過，這股助力可能在2018年有所消退，因為部分主要的貿易夥伴，如大陸和歐元區的經濟活動預期將有所放緩。

另一個在2018年的意外挑戰可能是存貨水準的變化，由於2016年去存貨化，以及2017年到目前為止的存貨回補都對成長帶來可觀的提振效果，但此趨勢可能無法持續到2018年。

亞股與重要半導體個股昨日重挫 　連環效應

感恩節與黑色星期五購物熱潮席捲全美，消費者的網路購物金額創新高，實體店面也湧現購物人潮，成為年底購物季的好兆頭。亞馬遜與沃爾瑪等虛實通路商正積極備戰27日到來的「網購星期一」（Cyber Monday），要再以超殺折扣優惠搶客，讓營收錦上添花。

追蹤美國百大零售商80%線上交易的奧多比分析公司估計，感恩節與黑色星期五這兩天的網購金額共達79億美元，較去年同期成長17.9%。光是黑色星期五單日，網路消費額便達50.3億美元。

其中，透過行動裝置購物的金額更占20億美元，商務行銷公司Criteo的數據也顯示，四成黑色星期五網購活動是透過手機下單，較去年高出29%，顯示消費者日漸習慣用行動裝置購物。

傳統零售商也一掃先前的陰霾，消費者湧入實體店面，搶購限量促銷商品與下殺折扣的家電、廚房用具及服飾。柯爾百貨指出，今年無論網路與實體店面的感恩節銷售，都創紀錄。感恩節當天造訪潘尼百貨網站的人次是今年來最高。梅西百貨表示，感恩節周末結束前可望售出逾100萬件外套、毛衣和羊毛外套。

雖然實體店面銷售數據尚未出爐，GlobalData分析師桑德斯預期，百貨業今年的表現將更勝去年。傳統零售商也大舉投資網站與行動應用程式（App），以力抗網路零售業者並搶食這塊大餅。

感恩節隔周的網購星期一，向來是電商盛事，亞馬遜、沃爾瑪與目標百貨等虛實零售商都已宣布新一波優惠折扣，希望把握這波網購熱潮。亞馬遜最新版的Echo價格下殺20美元至79.99美元，並承諾超值品牌的49吋4K智慧電視只賣329.99美元。沃瑪爾也宣布三星的58吋4K電視價格大降200美元至598美元等。

奧多比預期，網購星期一單日的網購金額將達到66億美元，再度締造新猷，因為猶豫了整個周末的消費者，將在這天按下購買鍵。

台股2017年11月22日爆量創高

美股領頭漲，激勵多頭大軍昨（22）日全面啟動，外資回頭買超84億元，股匯齊揚，台股上市櫃合計成交爆出2,378億元、近8年新大量，收盤指數再創27年新高。法人認為，國際股市反彈為最大利多，台股在內外資聯手，鎖定電金傳三路同步進擊，漲聲結構轉趨強勢。 

不過，值得注意的是，台股昨大幅震盪，市場資金打帶跑心態濃，昨當沖交易買賣成交值高達902億元，創下歷史新高，交易戶數約5.3萬戶，主要當沖熱門股合晶、環球晶、精材等股價振幅皆超過6％，日K線全收黑。

玉山投顧表示，美股連兩日大漲創高，掀起台股反彈走勢，外資期現貨同步作多，現貨買超84.41億元，台指期淨多單增加2,480口，本土法人也偏向加碼，自營商、投信合計買超26.71億元。

法人全面翻多、熱錢湧入，台股收10,822點，刷新27年半新高，台指期收10,827點，也創掛牌來新高，新台幣早盤一度升破30元整數大關，終場升勢收歛，收30.02元升值4分，股匯期三漲。

台股昨盤中爆量急漲逾百點，引發一波獲利了結潮，集中、櫃買市場雙雙留下長上影線，成交值各為1,800億元、577億元，共計達2,378億元，創下2010年1月8日來逾8年新高，且兩市場指數均收在相對低點，尤其櫃買更由紅收黑，顯示短線漲多後，高檔賣壓出籠。

法人認為，台股昨開盤已有明顯資金進駐，買盤從金融擴散至電子、傳產族群，多頭氣勢強勁，盤中預估量能爆增，但在高檔出量的情況下，短打資金獲利了結賣壓湧現，國泰金、富邦金開高走低，牽動其他權值股同步下殺，壓抑大盤漲勢，預期指數在短期量縮整理後，有機會再攻新高。

台新投顧研究部副總黃文清指出，從第3季財報公布後，非電族群的塑化、金融股開始轉強，在類股輪動過程中，帶動量能放大，雖據以往經驗，市場憂心爆量為多頭反轉訊號，因此加重漲多調節賣壓。

他強調，台股日均量已達千億元以上，相當於回到2011年以前水準，市場胃納量增加，資金排擠影響轉小，且目前輪動格局，並未見到「拉金融，出電子」的狀況，若在放量過程中，能維持換手上攻態勢，對於後市展望仍偏正向看待。

感恩節隔天的「黑色星期五」（Black Friday）購物日本周登場，將成為美國史上最盛大行動購物節，美國黑色星期五的周末假期消費支出預料將比一年前躍增47%，加拿大和英國也將大幅成長。

今年感恩節落在11月23日，從隔天的24日為黑色星期五、到隔周一（27日）的「網路星期一」（Cyber Monday），向來是零售業重要的銷售檔期。

折價券網站RetailMeNot的調查結果顯示，美國消費者在這段時間平均計劃支出743美元，遠高於一年前的505美元，且近70%的受訪者打算在「黑色星期五」檔期血拚。

應用程式（App）分析平台App Annie的報告顯示，今年黑色星期五當周（19日至25日）美國消費者花在Android手機購物App的時間，預估將較兩年前擴增45%，預料將使零售業的行動營收寫下歷年來新高。購物App包括亞馬遜、Etsy等業者推出的App。

RetailMeNot對加拿大消費者的調查則顯示，今年加拿大人的支出可能會破表，平均每人計劃支出1,400美元，其中653美元將用來購買禮物，而黑色星期五當天英國消費者在線上線下的開支，也可望衝到26億英鎊，較一年前攀升8%，相當於1分鐘花掉180萬英鎊。

該公司的調查還指出，實體店面零售也不會缺席這場活動，約半數受訪者表示，計劃在「黑色星期五」與「網路星期一」早起，衝到商店搶購具有吸引力的產品。RetailMeNot行銷長塔爾頓認為，零售商應加以運用實體店面這個營業場所，主攻喜歡店內體驗的消費者。

美國國務卿提勒森（左一）十四日代表總統川普出席東亞峰會，工作人員協助與會領袖交叉雙手拍大合照。

美國總統川普為期十二天的亞洲五國行十四日結束，他自評此行「極其成功」，至少敲定三千億美元（約九兆零五百億台幣）的合約，甚至高達一兆美元，還跟許多國家領導人交朋友。

川普亞洲行的最後一站東亞峰會十四日在菲律賓國際會議中心舉行，川普在與其他十八名領袖在會前共進午餐。由於會議延遲約九十分鐘才開始，川普逕行前往機場啟程回國，由提勒森代表出席。川普原本就不準備參加東亞峰會，出發前最後一刻才列入行程，最後仍是沒有出席。

川普會前在推特發出多個貼文總結此次收穫，他表示：「我這趟訪亞行程之後，所有與我們貿易的國家都明白規則已改變，美國必須得到公平而互惠的對待，巨大的貿易逆差一定要盡快消除。」

登上空軍一號前，川普告訴記者：「我們簽署的合約至少值三千億美元，很快就會超過一兆美元。但我要說，這只是我們此行所完成的目標中，最微不足道的一項。」

川普並未細說三千億美元如何增加到一兆，但他預估波音公司獲得的採購合約價值將會變成四倍。

川普這趟亞洲行依序造訪日本、南韓、中國大陸、越南及菲律賓，他自稱在貿易上最大的成就是傳達公平貿易的理念：「讓所有人知道，從今以後，互惠才是王道。」

從馬尼拉飛回華府加上中途在夏威夷加油，共需廿二小時。川普表示十五日返美後，對北韓與貿易兩大主題將有「重大宣布」。他特別強調此行所受到的熱烈歡迎，尤其是日、韓、中三國。

「我想，恐怕沒有人曾接受過如此高規格的紅地毯禮遇。」川普說：「這的確是一種尊敬的象徵，對我個人來說或許不算甚麼，對我們國家可就很有意義。我以此為榮。」

川普還對隨行採訪的記者團表達慰問之意：「各位辛苦了。我知道各位有多賣力，我們都很賣力。但我們努力的成果將是不可思議的，無論是美國的安全，世界的安全，或者是貿易。」

台股（15）日遭遇國際股市大跌的亂流襲擊，外資期現貨同步翻空，三大法人集中市場賣超146億元，所幸官股券商進場護盤買超近30億元，季線失而復得、跌勢收歛。第一金投顧董事長陳奕光認為，外資心態轉防守，台股短線未見落底跡象。

美股四大指數14日全數收黑，亞股昨天開盤後也一片黑壓壓，台股開盤也一路走低，最低來到10,600點跌破季線10,605點，午盤過後官股券商等多方買盤進場拉抬，終場下跌56點收10,630點，重新收復季線。

外資期現貨同步翻空，成為昨天台股不振的主要元兇，集中市場一舉賣超131.66億元，創近5個月新高，使得三大法人賣超達146.02億元；外資台指期淨多單也大減6千口，未平倉淨多單降至3.8萬口，為近3個月來新低。

外資昨對蘋概三巨頭全數站在賣方，其中大賣鴻海7.6萬張、台積電近1萬張，兩大權值股拖累大盤近40跌點。

陳奕光指出，亞股昨天盡數收黑，拖累台股表現，上市櫃第三季獲利寫歷史新高，但表現利多出盡，摩台期下跌1.14％，跌幅超越台股，近日恐將持續消化摩台期跌幅；加上外資11月以來賣超近240億元，只要外資賣超不停手、美股不止跌，台股短線不見落底跡象。

陳奕光也認為，若台股今日跌破季線，此波跌幅不會較9月中回測半年線來得重，將在季線10,605點及半年線10,477點之間形成支撐，長線仍偏多。

資深證券分析師林成蔭表示，雖然外資大舉賣超131億元，但股匯不同調，新台幣匯率升值3分收30.15元，創近2個月新高，顯示外資獲利了結，並未大幅匯出，短線偏減碼觀望。

美股仍是未來主導台股多空走向的重要指標。

林成蔭指出，美股若續轉弱，台股今日開盤跌破季線機率極高，但台股9月回測半年線至今無大幅回檔，出現中長線整理，對台股走勢較為健康。

康和證券總監廖繼弘則表示，台股技術面RSI跌破50、KD持續下彎，短線轉弱無虞，但好消息是尚未看出作頭疑慮，且季線扣抵值將來到10,525點附近，只要台股近期不破10,500點，或跌破後馬上站穩，季線持續走揚，中長線上升趨勢不會被改變。

台版肥咖規定公布了，銀行在2019年底要提交帳戶逾百萬美元的外國人名單，交給國稅局。日、紐、星、加等32國是首波資訊交換國。

台版「肥咖條款」來了，財政部今（16）日將發布「金融機構執行共同申報及盡職審查作業辦法」，非本國的稅務居民帳戶金融機構將進行清查，並將在2020年第一次與其它國家或地區，進行稅務用途金融帳戶資訊交換。

受此影響，高資產人士、跨國企業、跨國職務多地領薪人士的薪資與資產配置等資訊，將進入全面揭露的時代。

財政部高層官員昨晚透露，目前台灣與新加坡、日本、澳大利亞、紐西蘭、加拿大等32國，簽有租稅協定，這些國家與地區，將是財政部優先洽簽資訊交換協定的國家。

官員表示，規定應申報帳戶對象，雖是非本國稅務居民，但一旦台灣和其他租稅協定締約國，開始執行資訊交換後，這些國家的國人海外帳戶資訊，將被交換回台灣的國稅局。所有的海外所得、海外贈與或海外資產等，都會因資訊交換而更透明。

為與國際接軌，我國採取的做法，是以經濟合作暨發展組織（OECD）訂定的共同申報準則（CRS）標準為依據，屬目前國際上最嚴格的規範，比美國肥咖條款還要嚴格，簡言之，金融機構辨識其帳戶持有人的所有居住國資訊，非只限美國；二是美國對於個人帳戶5萬美元以下，均同意免申報，我國則只要有帳戶，就必須納入管理。

會計業者表示，基於互惠原則，簽訂租稅協定國會進行稅務用途金融帳戶資訊交換，及相互提供其他稅務協助，因此，此項規定出爐後，國際間追稅力度會強化，未來不論個人或法人，想要透過跨國資產配置避稅的難度，將明顯提升。

金融機構的客戶審查將分為兩階段，第一階段是新帳戶、既有實體帳戶、既有個人高資產帳戶審查，並在後年底前完成。所謂既有個人高資產帳戶是指明年底帳戶餘額超過100萬美元者。第二階段，是戶餘額未逾100萬美元者的審查，應在2020年底前完成。

大陸國務院金融穩定發展委員會（簡稱金穩委）日前成立，由國務院副總理馬凱兼任該委員會主任，其位階高於一行三會（人行、銀監、證監及保監會），將統籌協調金融監管及金融政策。

這象徵中國金融監管體系正式從原本的「一行三會」轉為「一委一行三會」，並升格由副總理統籌協調監管。

由副總理來擔任金穩委主任，其位階仍高於一行三會負責人。現年71歲的馬凱將於明年3月國務院改組時卸任。目前外界普遍預期，習近平重要智囊、中共中央財經領導小組辦公室主任劉鶴，屆時出任副總理並兼任金穩委主任的可能性最高。

新華社報導，國務院金融穩定發展委員會（簡稱金穩委）日前成立，並召開了第一次全體會議，未來將作為國務院統籌協調金融穩定和改革發展重大問題的議事協調機構。

報導並提出金穩委的五大職責：一、落實黨中央、國務院關於金融工作的決策部署；二、審議金融業改革發展重大規劃；三、統籌金融改革發展與監管，協調貨幣政策與金融監管相關事項，統籌協調金融監管重大事項，協調金融政策與相關財政政策、產業政策等。

四、分析研判國際國內金融形勢，做好國際金融風險應對，研究系統性金融風險防範處置和維護金融穩定重大政策；五、指導地方金融改革發展與監管，對金融管理部門和地方政府進行業務監督和履職問責等。

路透指出，儘管成立金穩委的現實必要性已無需再論證，但立足於金穩委的監管協調機制如何有效運作並切實補齊監管「短板」，及釐清與地方監管關係等，官方目前所披露的訊息都尚未給出清晰的政策方向。

近幾年大陸先後面臨股災、資金外逃，以及地方債務快速累積等挑戰，原有「一行三會」（中國人民銀行、中國銀監會、保監會、證監會）的分業監管模式不時被提出檢討，整併一行三會成為超級金融監理機構的呼聲也越來越高。

對於大陸最終決定設立金穩委，紐約時報稱，這並沒有達成大陸內部許多人士的期望，新的委員會「更像一條小魚，而不是大鯨魚」。因為現有機構無一消失，而且金穩委也只是設在人行內的一間小辦公室。

美國總統川普夫婦（左起）與中國國家主席習近平伉儷8日在故宮前合影留念。

龐大的企業團隨行是美國總統川普訪問北京的主要看點之一，在川普一行抵達北京不到兩小時，中美兩國企業就簽署高達90億美元的經貿合作協議。中國副總理汪洋說，「今天只是暖場，好戲在明天（9日）」。

美國總統川普8日下午約2時40分抵達北京，展開為期三天的國是訪問；他此行的重頭戲之一是加強兩國經貿關係，尤其是改變中美兩國貿易不平衡問題。昨天下午，在大陸副總理汪洋和美國商務部長羅斯的見證下，中美企業家在北京人民大會堂河北廳簽署19項商業合作協議，涵蓋生命科學、航空、智慧製造等多個領域，總計約90億美元。

對於雙方如此快速地達成的商業合作協議，汪洋笑說，「今天只是暖場，好戲在明天（9日）」。汪洋的話，預示著9日上午習近平與川普將共同出席的簽約儀式，可能會有更多的經貿合作成果。

在川普訪問北京前夕，白宮方面即對外釋出消息稱，北韓和經貿是他此次訪問中國的兩大重點議題。隨同川普到北京的龐大美國商貿團，由29家美國企業代表組成，遍及能源、工業、金融服務以及農業領域。

此前路透等媒體即指出，隨川普訪問北京的美企名單中，能源業占三分之一以上，因此中美能源合作顯然是川普此行一大亮點，雙方可能就美對中出口液化天然氣等事宜談判，並促成中石化在美國價值數十億美元的能源合作。

除了能源合作外，雙方還可能在航空、大豆等領域達成合作。

全球景氣穩定上升，蘋果iPhone X銷售優於預期，10月出口達275.4億美元，創歷年同期新高、連13紅，為近六年以來最長復甦周期，年增率皆可突破一成。

但受基期影響，10月出口增幅縮小至3%，財政部統計處長蔡美娜昨（7）日表示，出口只是從「激昂快板」，轉為「和緩慢板」，強調「沒有翻轉或轉弱疑慮」。今年出口可一路旺到年底。

蔡美娜表示，全球經濟復甦力道、穩定度都比多數國際機構預期好，加上科技產品不管在技術或應用方面，都推陳出新，出口自6月以來充滿活力。但去年9月颱風來襲，出貨遞延墊高基數，因此10月出進口增幅縮減，為近13個月及14個月以來最小增幅。

觀察進出口規模，蔡美娜指出，出口創歷年新高，連四個月超過270億美元；進口223.4億美元，也是近三年最佳水準，整體來看對外貿易還是具有相當動能，將可創近六年最大增速。經濟日報提供

蔡美娜指出，年底進入東西方假期節慶採購旺季，加上iPhone X銷售情況遠超乎預期，第4季半導體景氣可望淡季不淡，出口可一路旺到年底。但因低基期因素逐漸消失，全年出口呈現中間偏高成長格局，有雙位數成長，但成長幅度縮減。

就個別產業言，財政部認為，電子零組件表現最搶眼，受蘋果等國際品牌拉貨影響，今年電子零組件出口金額可望首度衝破千億美元大關。

長期以來，我國出口貨品以電子零組件表現一枝獨秀，但蔡美娜說，此情況近來有改變跡象。機械出口受惠海外投資氛圍好轉增加，加上半導體及面板產業順應全球智慧製造趨勢，積極擴充，成為台灣出口的新雙引擎。蔡美娜樂觀預估，今年電子零組件與機械出口，可望雙雙創下歷年最高紀錄。

進一步觀察，電子零組件受行動裝置、高速運算、物聯網發展，以及虛擬貨幣引發挖礦需求，出口規模已連兩個月站上百億美元大關，10月為100.1億美元，創歷年單月第二高紀錄，年增率10.6%也高於平均水準。

展望未來貿易情勢，蔡美娜說，逐漸進入年底假期，節慶採購旺季值得期待，加上國際品牌手機新品遞延效應發酵，尤其蘋果iPhone X開賣，全球預購情況超乎預期，今年第4季半導體景氣淡季不淡，例如台積電就看好第4季營收展望反較第3季增加一成、創下歷年單季新高，這在以前是相當罕見的。

受到美國股市三大指數創新高激勵，香港恆生指數昨（7）日開高走高，盤中一度突破29,000點整數關口，收盤28,994.34點，創下近十年高點，上漲1.39%。

新浪財經報導，受美國企業併購與美國減稅法案的消息推動。恆生指數昨日創近十年新高，一度突破29,000點關口。大盤成交量也上升至港幣1,151.25億元（約新台幣4,490億元）。

港股股王騰訊控股昨天大漲3.71%，收在港幣391元（約新台幣1,525元），創下歷史新高，市值4,760億美元，超越阿里巴巴。主要原因是騰訊旗下的閱文公司今（8）日將掛牌上市。

在汽車股方面，吉利汽車10月銷量創歷史新高，昨日股價大漲5.66%，收在幣26.15元（約新台幣102元），領漲藍籌股。

大陸房地產類股也呈現上漲。其中，中國首富許家印的中國恆大漲9.38%，收在港幣30.9元（約新台幣120元），碧桂園上漲4.36%，融創中國上漲4.78%。

新鴻基金融財富管理策略師溫傑表示，港股6日雖然曾一度重挫465點，但最後僅跌6點，認為只是虛驚一場，因個別股份拋售不大，而亞洲其他股市仍算穩定。

另一方面，備受市場關注的騰訊分拆閱文集團上市案，部分凍結資金獲得釋放流入大盤，因此成為港股強勢上漲的原因之一。由於港股已在28,000點至28,800點盤整一段時間，相信短期內有利攻上29,000的整數關卡，預計會於11月底至12月初時，有望達到29,500點。

日前於北京閉幕的中共十九大，為中國大陸未來卅年的發展提出願景、原則和路線圖。根據新一屆領導階層提出的藍圖，PwC China（普華永道）指出，未來投資的亮點主要分為三類：人工智慧等創新與新技術、教育食安等增加人民福祉的產業，以及綠色環保產業。

中共十九大會議閉幕，全球資產管理業者也著手研究對投資市場的影響。法人認為，過去五年，中國主要在拚政治穩定，未來五年，將逐漸轉向拚經濟發展，可望支撐經濟與股市的中長期表現。

摩根中國基金經理人江彥指出，十九大會議帶來兩個關鍵訊息，反映中國經濟正進行「從量到質」的轉變。

一是「社會的主要矛盾」出現轉化，強調新的矛盾在於人民日益增長的美好生活需要，和不平衡、不充分的發展間存在矛盾，而這個美好生活的需要不僅是物質，還包括民主、法治、公平、正義、安全及環境等各方面的要求；二是新一代領導班子權力集中，讓中國大陸國家主席習近平有更大的改革空間。

普華永道也指出，十九大不再提出量化的經濟成長指標，未來中國經濟發展將更關注「提高質量與效率」。預期國企改革將加快，外資企業和民營企業的市場准入將進一步放寬，並享有更公平的待遇。「一帶一路」倡議是中國發起的新型國際經濟合作模式，將獲得新的發展動力。

除了經濟發展，普華永道指出，中國未來將加強對環保和改善民生的重視，也將帶來更多商機。

第一金中國世紀基金經理人黃筱雲認為，習近平在十九大會議上，八次提到互聯網、第一次提到人工智能，透過政策引導市場開展技術革新與智慧革命，讓互聯網、大數據、人工智能與實體經濟深入融合，打開新經濟的投資大門。

黃筱雲認為，習李改革讓陸股由「瘋牛」轉為「慢牛」行情，題材面可留意改革、創新與開放三個面向。改革指的是國企混改、軍工企業轉型；創新包含了人工智能、半導體、5G、互聯網、大數據等；開放為官方推動的一帶一路與普惠金融計畫。

行政院主計總處昨（31）日公布第3季GDP概估，在出口成長強勁，消費優於預期下，第3季經濟成長率（yoy）高達3.11％，遠優於原估1.89％，創下近10季最高；季增年率（saar）7.45％更創下近22季最高，顯示本季經濟復甦力道比預測來得強。 

綜合統計處專委黃偉傑表示，假設第4季預測不變，僅第3季優於預測，全年經濟成長可望順勢上修至2.42％，惟未來究竟會上修到什麼水準？主計總處將在11月下旬召開國民所得評審會公布預測結果。

主計總處指出，受惠全球經濟復甦，第3季出口擴增17.5％，另外來台旅客轉增，三角貿易成長，外貿成長力道增強，使得商品及服務輸出實質成長11.16％，遠優於原預測4.43％。這是本季經濟成長高於預測的主因。

至於內需，第3季民間消費成長1.91％，雖成長平緩，但也比原預測1.74％來得好，主因小客車、油品銷量佳，加以股票成交值增57.3％帶動金融服務消費。不過，民間投資表現依舊不佳，第3季資本形成下滑7.75％，比原預測（－0.22％）跌得更多。

黃偉傑表示，資本形成下滑反映的是民間投資不振，半導體廠商資本支出減緩，不過，他認為這是短期現象，相關資料顯示半導體廠未來的資本支出仍將續增，以此而言，明年的民間投資是可以期待的。

通常，季經濟成長係指實質GDP年增率（yoy），然而並非所有國家都採年增率，美國就喜歡看實質GDP季增年率（saar），以了解季對季的成長力道。主計總處表示，第3季我國經濟成長（yoy）3.11％，較預測數1.89％為佳，為近10季最高。

若從季增年率（saar）來看，經濟成長更高達7.45％，為民國101年第2季以來最高。黃偉傑表示，這個擴張的步伐非常大，但這個擴張力道能否持續，仍待觀察。

未來國內經濟展望如何？黃偉傑引述剛公布的國際貨幣基金（IMF）預測表示，IMF上修今、明兩年的全球經濟成長至3.6％、3.7％，這將有助於我國第4季經濟成長。

川普2016年3月31日在推特發布他在華府召開國安會議的照片。當時川普（後中）正在角逐共和黨總統提名資格，競選團隊的外交政策顧問帕帕多普洛斯（左三）也在座。

英國廣播公司（ＢＢＣ）報導，曾在美國總統川普競選陣營擔任外交政策顧問的帕帕多普洛斯向檢方承認做偽證，這個消息比曾任川普競選總幹事的馬納福被起訴，更會讓川普核心圈有犯罪嫌疑者人人自危，因為帕帕多普洛斯很可能為了配合調查而攜帶竊聽器，在過去三個月與川普陣營核心人士交談時，套出特別檢察官穆勒想要的、證明涉案的言詞。

現年卅歲的帕帕多普洛斯知名度不高，如今卻成為通俄門案關鍵人物。他七月廿七日就遭檢方秘密逮捕，十月五日與穆勒團隊達成認罪協議，根據法庭文件，從那時起帕帕多普洛斯就配合檢方調查。但事實上，穆勒告訴法官，他不想公開拘捕，因為公開逮捕會「嚴重妨礙帕帕多普洛斯身為主動合作者的能力」。加拿大「多倫多星報」駐華府記者戴爾報導，一名前檢察官告訴他，「主動合作者」意味願意攜帶竊聽器協助調查的人。

美國保守派政治部落格「大話」進一步勾勒想像場景，描繪帕帕多普洛斯如何鬼鬼祟祟地從川普核心圈人士口中套出證明涉案的言詞，帕帕多普洛斯可能會說，自己被捕了，請他們「出主意」，看要如何阻止穆勒調查。

部落格寫道：「這些人一早醒來，突然想起他們最近就跟帕帕多普洛斯談到如何阻止穆勒查案，但直到現在才知道他已經當了穆勒三個月的同夥，完了。」

ＢＢＣ指出，帕帕多普洛斯是關鍵人物，還有兩個原因。第一，他是川普競選團隊與俄國政府的中間人。根據起訴書和認罪協議，他承認曾與一些和俄國政府直接或間接相關的人接觸，並告訴他們自己跟川普陣營幹部的談話內容。這雖然不構成勾結俄國的證據，卻顯示俄國政府在尋找與川普陣營溝通的秘密管道，而且成功了。

第二個原因是，帕帕多普洛斯的供詞再度證明，與俄國政府有關的人試圖讓川普陣營知道，俄國握有民主黨對手希拉蕊．柯林頓的黑資料。去年四月廿六日，一名倫敦教授告訴他，俄國高階官員握有柯林頓的「數以千計電郵」黑資料。先前外界已知道，去年六月，川普長子小唐納從公關高德史東口中得知類似的消息。

大陸最大投行中金公司昨（30）日公布最新年度宏觀經濟展望報告，該行對大陸的消費、房地產及製造業等投資前景抱持樂觀看法，因此將大陸明（2018）年實際GDP增速預測大幅上調至6.9％，遠高於目前市場普遍預期的6.4％。 

中金預估2019年大陸實際GDP增速仍保持在6.8％的強勁水準。該行指出，預估2018、2019年名義GDP增速仍將保持在10％以上。

路透報導，中金首席經濟學家梁紅認為，大陸這輪經濟復甦的動能，得益於自2015年中以來貨幣和財政政策的顯著放鬆，而全球貿易回暖也功不可沒。隨明年全球景氣同步復甦，料將提振大陸的出口需求，因此中金認為大陸經濟復甦仍處於早期階段，後市需求依舊可期。

梁紅指出，隨著消費和投資回溫，預期明年消費者物價指數（CPI）增幅可能從今年的1.6％上升至2.5％；生產者物價指數（PPI）也可望回歸「常態」，降至3％左右的平穩水準。

中金報告指出，預料2018年大陸的通膨壓力仍將保持溫和水準，但若實際需求更加強勁，通膨壓力將提前到來。不過報告亦稱，從大陸過去宏觀調控的經驗表明，政策的及時調整對於防止需求過熱和投資的「大起大落」有所裨益。

梁紅認為，在通膨維持平穩、且真實利率下降的宏觀環境下，預期寬鬆貨幣政將會逐步退場。該行預測，中國人民銀行明年可能不會調整基準利率和金融機構存準率，但預計市場利率可能會進一步上揚，7天逆回購（附賣回）利率可能會上調30個基點，而10年期國債收益率或將上升至4％。

在人民幣匯率方面，中金認為，隨著明年大陸的投資回報率繼續提升、美元可能小幅走弱的情況下，預估今年底人民幣兌美元的匯率將在6.68元左右，而2018年底將升至6.48元左右。

不論是軍公教或是勞工階級，未來退休年金勢必縮水，讓「存股」創造被動收入成為近年來投資顯學，「存股族」也成為新興投資族群，但股利所得稅改後，存股族勢必受到衝擊。

存股族通常以配發現金股息為主、股息殖利率在5%以上、且穩定配息的個股為標的，例如台塑三寶、中華電信、第一金控通常都是存股族喜愛的標的。

根據行政院版本，股利所得稅稅改草案，個人可採併入綜合所得稅或分離課稅二選一，乙案的二擇一制度，可選擇26%分離課稅，也可選擇將股利所得併入綜所稅，抵減8.5%稅額，最高上限每戶扣抵新台幣8萬元。

理財專家說，新制上路後存股族每年都要精算自己當年度可以收到多少現金股息，如果併入綜所稅會讓所得稅級距跳級，就必須考慮到是否要採分離課稅比較划算。

舉例而言，若退休後完全沒有其他收入來源，所得在54萬元以下稅率都在5%，此時存股族若每年股息收入在62萬元以下，就乖乖繳交約3萬元的所得稅就好，對於收入損傷不大。

但若還屬於受薪階級，加上股息收入後適用的所得稅級距會從5%跳到12%，甚至從12%跳到20%，就不能忽視新增的稅賦壓力，在每年申報所得稅時，最好多算採26%分離課稅，是否比較有利。

專家建議，其實包括個股期貨、權證都具有合法節稅的功能，尤其是持有個股期貨不但較容易鎖住股價波動風險，也能實際收到股息收益；只不過，近年來利用個股期貨節稅的散戶增加，若有意採取這個方式節稅，最好提早選擇交易較清淡的時候進行轉換，以免增加無謂的成本。

金管會昨（26）日宣布祭出四大措施，強化規模高達3,000億元的「境內結構型商品」（如雙元貨幣）監管。金管會銀行局副局長王立群坦言，會加強管理，係因境內結構型商品「仍不時發生糾紛案」。

金管會昨天預告修正「銀行辦理衍生性金融商品業務內部作業制度及程序管理辦法」部分條文草案，針對境內結構型商品銷售，新增四項強化交易控管措施，使境內結構型商品的監管強度，接近境外結構型商品、即俗稱的連動債。

這四項措施，首先是增訂「70歲條款」。王立群說，銀行可向一般客戶推介相關商品，但「不得主動」向「不活躍投資及弱勢客戶」推介衍生性或結構型商品。

金管會定義的「不活躍投資客戶」為最近一年內，客戶辦理「結構型商品交易」筆數少於五筆，「弱勢客戶」定義為「年齡70歲以上、教育程度國中畢業以下或有重大傷病證明的客戶」。但像張忠謀等超過70歲的富人，屬資產雄厚的「專業投資人」而非「一般投資人」，就不適用「70歲條款」。

王立群說，銀行若與「不活躍投資客戶、弱勢族群客戶」辦理交易前，應先由適當單位或主管覆審，以確認客戶辦理交易適當性。

其次，銀行銷售境內結構型商品，除針對一般客戶外，也須對「專業客戶」做「客戶屬性評估程序、商品屬性評估程序及行銷過程控制規範」。

第三、銀行須強化對「自然人客戶保護」，銀行對自然人客戶辦理的「首次客戶屬性評估」，應以錄音（影）或電子設備保留紀錄或留存軌跡。

最後、銀行對專業客戶須強化商品資訊揭露，銀行應向專業客戶宣讀客戶須知等內容，並以錄音或電子設備方式保留紀錄。

結構型商品為衍生性金融商品的一種，據銀行局統計，境內結構型商品目前規模約3,000億元，規模一直很穩定，不像「境外」結構型商品自2008年金融海嘯後，規模一落千丈，迄今僅剩2,600億元。而最普遍的境內結構型商品，就是銀行財富管理部門經常推薦的「雙元貨幣」。

值得注意的是，除銀行業之外，保險和證券期貨業也有「70歲條款」，例如投資型保單若銷售給70歲以上客戶，須事後電訪，投信業不能主動招攬70歲以上客戶買基金。

中共新一屆中央政治局常委（25）日出爐，習近平獨攬人事大權，習家軍正式成軍。在昨召開的十九屆一中全會上，選出習近平為中共中央總書記、7位中央政治局常委和25名中央政治局委員。

除了習近平及李克強留任常委外，其餘5人均是新晉常委，排名依序為栗戰書、汪洋、王滬寧、趙樂際和韓正。昨日，十九屆一中全會結束後，習近平於中午12時左右，率其他政治局常委對外亮相，也象徵著新的時代來臨。

按慣例，除了習李，其餘5位新晉政治局常委的分工，將是栗戰書接任全國人大常委會委員長、汪洋擔任全國政協主席、王滬寧為主管意識形態的中央書記處書記、趙樂際為中紀委書記、韓正擔任國務院常務副總理。