永豐期貨 洪慈憶 / VioletHung

央行近兩次降息循環

中央銀行總裁彭淮南10日赴立法院財委會業務報告，立委曾銘宗質詢，降息救經濟有效嗎？彭淮南鬆口表示，降息對經濟不必然有很大的助益，對刺激投資效果也不顯著，但可阻止熱錢流入。

彭淮南強調，一般降息的目的是要促進有效需求，根據實質研究，利率很高的時候，降息才有效果，現在降息效果有限，且對刺激投資更是不顯著，「但可以阻止熱錢進來」；以歐洲三小國實施負利率來看，目的是要抑制貨幣升值，尤其瑞士及丹麥，藉此達到防堵熱錢的效果。

立委質詢認為，國內並不缺錢，是有錢不願投資，要如何刺激投資？彭淮南指出，根據研究，投資最主要的決定因素，包括對未來3～5年經濟成長率的預估，及政策是否有不確定因素，實質利率對投資影響並不顯著。

至於促進有效需求有很多管道，也能透過財務效果增加消費，他說，愈來愈多研究認為，目前透過財政政策會比貨幣政策的效果好。

立委進一步質詢，這是不是代表3月底的理監事會再降息？對此，彭淮南重申，政策利率的調整，要經過所有理事就當前國內外經濟金融情勢，以及通貨膨脹，及未來物價進行充分討論後，採多數決做出決定，「我要尊重另外14位理事的意見，不能代他們回答」。

彭淮南去年第3季底理監事會後，針對政策利率連16凍後，首度降息半碼（0.125個百分點），表示激勵效果至少要一年至一年半才會顯現，但昨日首度鬆口表示成效有限，主要是可阻止熱錢進來；立委當場解讀「這代表3月底會再降息」，儘管彭還是沒給肯定的答案，但金融人士認為，目前市場多預料不止3月底，甚至6月底也都會延續降息循環，預估合計降幅在0.375～0.5個百分點。

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洪慈憶

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