OPEC末日原油寡占帝國式微影響力回不去了－永豐期貨洪慈憶 / VioletHung

201504070804285193519

OPEC寡占帝國影響力日落西山，已找不回往日的定價能力。(圖：AFP)

一度控制全球逾 8 成原油儲備的石油輸出國家組織 (OPEC) 的寡占帝國式微，不只是分析師，Fed 前主席也認為 OPEC 遲早會完蛋。在人人唱衰的情況下，OPEC 的定價能力真的回不去了嗎？

根據《MarketWatch》的報導，截至 2013 年為止，OPEC 仍控制著全球逾 80% 的石油蘊藏。但自美國的頁岩油革命興起後，全球原油產量大增，而去年 12 個會員國的OPEC 宣佈不減產支撐油價後，市場觀察者就認為 OPEC 的影響力已經大減。

美銀的大宗商品主管 Francisco Blanch 對《CNBC》表示，OPEC 現在對原油價格的影響力非常低。他說，OPEC 過去決定油價高低，但現在它讓市場自己找到平衡點，而不是控制市場價格。

花旗集團的大宗商品研究部門主管 Edward Morse 表示，「OPEC 末日」已經更接近了。Morse 於 2 月初時發表的報告中指出，美國的頁岩油革命對沙烏地阿拉伯和 OPEC 帶來生存危機。成立於 1960 年的 OPEC，以沙國、卡達、伊朗和阿聯最具影響力的產油國所主導。因為美國頁岩油，OPEC 失去了令人稱羨的定價能力。由於頁岩油興起，OPEC 在 1970 年代的全球產量高達 60%，現在只剩下 40%。

根據《CNNMoney》，沙國已不再是全球最大產油國，這個寶座已經讓給了美國，加拿大則是緊追其後。美國的頁岩油改革真的改變了「油」戲規則，OPEC 已不再具有操縱油價的能力。Morse 認為，非傳統石油，尤其是美國頁岩油，是 1970 年以來市場最具破壞性的地緣政治因素。

沙烏地阿拉伯石油部長 Ali al-Naimi 上個月底對《路透》表示，現在的情況很不容易。OPEC 雖然召開會議，也盡力了，但結果仍不如預期，因為非 OPEC 國家仍堅持 OPEC 必須負起控制油市的責任，但 OPEC 拒絕這麼做。

高盛的大宗商品分析師 Jeff Currie 早在去年十月就認為，美國的頁岩油生產商已經削弱了 OPEC 對價格的影響力。

就連美國聯準會前主席葛林斯班也在 2 月時投書《金融時報》警告 OPEC 的定價能定可能「永遠也回不去了」。有人認為，這是因為 OPEC 沒有遵守其使命，也就是確保國際油市的油價穩定，消除具有傷害性的非必要波動。

此外，週一布蘭特原油大漲，因為伊朗核談仍未結束，伊朗大批的石油進入油市的時間又往後遞延，令油市鬆了一口氣，而帶動油價上漲。這個情形更加顯示，OPEC 的寡占，對於油價已不再具有決定性的影響力。

現在還看不出來定價能力減弱的 OPEC 對油市的影響如何。過去，OPEC 會視時機干預油價以避免大漲導致需求減弱，並造成油價導致的經濟衰退，但有時 OPEC 也會在經濟疲弱時刻意調高油價。但是，沒有 OPEC 的操縱，自由市場將在油市扮演更重要的角色。

----------------------------------------------------------------------------------------------

--SinoPac Futures 永豐期貨--

洪慈憶

聯絡我 http://violethung.blogspot.tw/

Email: violet1982.hung@sinopac.com

100 臺北市重慶南路一段2號8樓