永豐期貨 洪慈憶 / VioletHung

大陸服務業及製造業PMI指數變化

儘管國際評級機構對中國經濟表達悲觀看法，但近期以來，從工業利潤到製造業、服務業PMI數據，顯示中國經濟有小幅反彈的跡象。財新傳媒昨（6）日再公布3月份綜合等PMI顯示，服務業表現轉強。

根據財新最新數據，3月份中國服務業PMI為52.2，持續處於擴張區間，較前值51.2明顯上升，服務業增速擴大，且綜合產出PMI反彈至51.3，重回擴張區間，創下11個月以來最高值。

惟就業指數從51.3跌至48.9，為2013年8月以來首次落入萎縮區間。可見新訂單量不如預期，導致用工數量收縮，

中國大陸啟動去產能政策後，企業的利潤大幅縮水，鋼鐵、煤炭等行業經營壓力驟增。最近的數據顯示這一趨勢可能正在逆轉。

相較於今年前兩個月，中國大陸房地產投資回升，工業企業利潤成長率也開始由負轉正。3月份，中國官方和財新的製造業和服務業採購經理指數（PMI）更呈現顯著上升，官方製造業PMI自去年8月以來重回擴張區間來到50.2，遠強於市場預期。

除此之外本周末起，金融、物價、進出口等重要數據也將登場，目前已傳出3月份出口會明顯好於前兩個月的表現，讓市場為之振奮。

去年中國大陸經濟成長率創25年新低6.9％，未達保七的目標，今年，中國政府將今年經濟成長目標首度設定在6.5～7％，並要加強積極的財政政策，力保經濟穩定成長大局。

展望後市，財新智庫首席經濟學家何帆強調，目前看來，中國大陸經濟仍處於反覆震盪期，復甦基礎薄弱。匯豐首席經濟字家屈宏斌則指出，「穩增長」初見成效，但就業形勢依舊嚴峻，加上外需繼續疲弱，經濟回暖基礎不穩，積極的財政擴張及貨幣寬鬆的多管齊下仍有必要。

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洪慈憶

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