永豐期貨 洪慈憶 / VioletHung

鴻海（2317）今天法說會，摩根大通昨（11）日搶先發報告唱旺，鴻海第2季獲利大增後，第3季受惠5G iPhone拉貨，獲利還會「倍增」，挑戰370億元，第4季再攻頂；全年毛利率也將成長到6.1%，擺脫「毛三到五」的困局。

摩根大通科技產業研究部主管哈戈谷日前在鴻海公布7月營收後，已發表看好集團下半年展望，昨又搶在法說會前更新分析，看好度溢於言表。哈戈谷指出，鴻海雖然短期股價不盡理想，但未來幾個月反彈的機會很大，市場財測將啟動一波上修。

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鴻海昨日受台股下跌拖累，股價開高走低收79.8元、跌0.7元，但近三日緩步走高的格局不變。外資昨轉賣5,835張。

哈戈谷表示，蘋果5G iPhone量產遞延，但舊款iPhone 11三支機種都熱銷，加上新增資料中心大單，將帶動鴻海不論3、4季都大幅度成長。他預測，鴻海下半年營收將比去年同期成長3%，其次，毛利率較上半年跳增140個基點，第3、4季分別達到6.4%、6.8%，使兩季獲利衝上370億元及460億元。

哈戈谷對鴻海第2季獲利的預測為170億元，換算第3季增幅上看117%，第4季持續成長24%。全年的毛利率則預估衝「六」字頭、達到6.1%。

哈戈谷說明，鴻海受惠舊機熱銷外，新iPhone代工份額看增。另外，摩根大通團隊調查，鴻海集團剛搶下微軟及中國大型科技企業的資料中心大單都帶來動能。各國強勁的雲端需求將有力推升鴻海毛利率。

國際投資人關心立訊搶單，哈戈谷也在最新分析中強調，鴻海和蘋果長期合作的關係鞏固，未來兩、三年仍會是iPhone最主要的EMS和機殼代工廠。

看好鴻海前景，摩根大通上修其2020～2022年EPS預測至7.3元、9.5元、10.3元，並且維持「優於大盤」評等及95元目標價。

鴻海（2317）第2季營運走出谷底，法人看好，隨著大陸廠區生產恢復正常，以及疫情帶動的宅經濟商機需求強勁，鴻海第2季獲利可望達182億至200億元，季增8.1倍至近十倍，每股純益估1.01元至1.32元，追平近四年同期紀錄，凸顯鴻海集團快速應變疫情衝擊措施奏效。

鴻海向來不評論法人預估營運數字，強調集團將在本周三（12日）於土城總部召開實體法說會，屆時將公布上季財報與展望。

鴻海上周五（7日）股價跌0.7元、收78.3元，外資由買轉賣，單日賣超4,300餘張。法人認為，鴻海上季獲利成長態勢確立，若法說會能釋出更正向的訊息，有助啟動外資回補行情，成為推升台股的多頭火種。

法人指出，從鴻海第2季營收逾1.1兆元，季成長逾21%，為歷年同期次高來看，整體營運已走出首季疫情衝擊谷底，略優於市場預期，加上產品組合優化、中國大陸工廠恢復正常運作，第2季獲利有望較首季僅20.8億元顯著改善。

分析師指出，鴻海往年第2季是相對淡季，今年因部分訂單遞延，營收相對往年淡季不太淡，尤其雲端與伺服器相關的企業產品組合優化之下，估計單季獲利約182億至200億元，季增8.1倍至約十倍，換算單季每股純益約1.01元至1.32元。

根據鴻海揭露的財報，近四年第2季每股純益介於1.01元至1.23元區間，以此推估，今年第2季有望追平近四年同期紀錄。

展望下半年，鴻海董事長劉揚偉已在6月股東常會時預告，第3季初步看來比預期好，具體展望表現仍待鴻海法說會上進一步說明。

法人認為，鴻海受惠於企業與雲端運算產品需求能見度佳，該兩大類相關產品類別營收占比估計超過五成，相關產品貢獻持續成長，有助彌補消費與智慧產品受到消費動能不明的影響。

法人估計，鴻海今年包含伺服器與網通的企業產品產品線成長幅度最大，估計年增幅度超過一成，主要受惠於超微與品牌伺服器需求穩步提升。

鴻海先前統計，今年首季營收來自企業產品加上運算產品占比51.1%，其次消費產品占比42%，元件及其他占比6.8%。企業產品包含伺服器與網通，運算產品包含電腦與平板等。

全球電子代工龍頭鴻海（2317）昨（5）日公布7月合併營收重回4,000億元大關、達4,033.2億元，為歷年同期最佳，月增11.9%，年增1.3%，也是今年以來單月新高，營運已擺脫先前新冠肺炎疫情衝擊。本季為傳統旺季，隨著蘋果等客戶新機陸續發表，鴻海業績有望持續增溫。

鴻海指出，7月業績恢復月增與年增表現，來自消費電子、雲端網路產品挹注較大。累計今年前七月合併營收達2兆4,614.43億元，受今年首季因新冠肺炎防疫影響生產拖累，仍年減5.9%。

鴻海將在下周三（12日）在新北市土城總部召開法說會，屆時將進一步釋出下半年營運展望。

鴻海董事長劉揚偉已在6月股東常會後受訪時提到，今年第3季初步看來比預期好，相關談話也讓市場解讀，鴻海今年傳統旺季營運仍值得期待。

鴻海表示，7月營收若以四大類產品表現而言，月增率排序為消費性電子產品、電腦終端產品、元件及其他產品、雲端網路產品。

若與去年同期相較，鴻海統計，7月四大產品線以成長幅度排序，依序為雲端網路產品、消費性電子產品、元件及其他產品、電腦終端產品。

從上述數據來看，消費電子產品、雲端網路產品是7月單月業績恢復月增與年增表現的較大動能。

儘管鴻海一項不評論單一客戶或產品訊息，不過，業界認為，鴻海集團按照慣例，配合主要夥伴蘋果已在6月完成新品產線驗證，同時也是sub-6與毫米波機種主力製造夥伴，在全數包辦sub-6機種之下，相對同業而言，較不受外傳部分蘋果新iPhone機種延後開賣的干擾。

同時，業界觀察，從供應鏈備貨順暢之下，由於鴻海包辦新機種七成代工訂單，部分機種先開賣，部分機種延後開賣的趨勢而言，甚至有機會複製當年iPhone X機種的成長模式，營運有機會一路升溫到年底。

另一方面，近期市場持續關注鴻海面對紅色供應鏈指標廠立訊在iPhone製造上的競爭，但相對立訊本益比逾101倍，鴻海本身股價自除息以來仍未填息，本益比僅約11倍左右，但鴻海相對競爭者早已在南亞、南美等地都能生產手機，具有全球規模經濟優勢。

鴻海集團在雲端、網通相關5G基礎建設領域布局多年，今年上半年受惠於企業應用服務需求成長，此領域相對同業則較少被投資者關注。

鴻海昨日股價開高走低，終場以77.9元作收，下跌0.2元。外資由買轉賣，昨天賣超3,732張。

外資昨（3）日擴大調節台股，鎖定權王台積電等大型股大幅賣超，但台灣晶圓代工二哥聯電（2303）逆勢獲高盛證券升評，樂觀28奈米動能優於預期，將評級調高到「買進」，目標價升至32元，潛力市值挑戰近4,000億元，激勵聯電昨抗跌大漲逾6%，爆出36萬張大量，為台股交易最熱的個股。

台股昨日大跌151點、收12,513點，多頭上攻無力，買盤蜂擁低價股和避險股，包括利多護體的聯電衝出36萬張交投大量、市場排名第一。

聯電日前先被野村證券升評喊買，在該券商喊出28元目標價之後，高盛最新報告也喊買，並把目標價拉得更高。其中，以聯電股本1,265億元推算，高盛目標價隱含長線市值達到3,911億元。

聯電昨天上漲1.45元或6.4%、收23.8元，市值較前一交易日增加170億元至2,802億元，外資買超2.4萬張，為元大台灣50反1、群創之後買超第三大。周一ADR早盤隨普通股大漲，勁揚逾12%。

高盛表示，聯電先前法說會樂觀28奈米及8吋晶圓代工需求，市場上雖然只有少數機構認同喊進，但以集團產能全開下，潛在動能可觀，投資人將發現聯電價值被低估，進而推動評價上修。以高盛預估的32元目標價推算，隱含聯電長線股價可挑戰18年來新高。

高盛進一步分析，聯電近年轉向報酬導向策略，從原先專注先進製程研發已轉攻成熟製程，有助主要產線毛利率及整體股東權益報酬率逐步提升。近年來在科技新應用成長下，聯電面板驅動、網通晶片代工對28奈米的挹注尤其強勁。

加上市場對於CMOS ISPs、5G 射頻（RF）晶片、OLED驅動晶片的需求也不斷擴張，以及聯電是台積電外、28奈米HKMG製程的主要供應商，在更多應用導向28奈米下，成長力可期。

高盛推估，聯電目前28奈米產能利用率已提升到70%至80%，明年上半年至後年再拉升到九成，換算集團2020至2022年獲利複合成長率可達43.8%，期間年每股純益將從1.5元逐步成長到1.86元、3.25元。

聯發科昨（23）日宣布，推出新款第五代行動通訊（5G）系統單晶片「天璣720」，鎖定中階市場，挾性價比優勢，已獲得華為、小米、OPPO等中國大陸手機廠採用。隨著市占率攀升，聯發科股票獲得買盤簇擁，昨天市值衝上1.08兆元，緊追鴻海的1.14兆元，今天挑戰超車鴻海，成為台股市值二哥。

業界認為，「天璣720」獲得中國大陸主要手機品牌開案，主要競爭產品是高通的S690。

聯發科將在下周五舉行法說會，昨天搶先推出「天璣720」，是繼「天璣800」系列之後，最新款的5G系統單晶片。法人預估，新晶片本季有望開始放量，第4季至明年首季進入出貨高峰期，對聯發科營收將有明顯貢獻。

據悉，「天璣720」採用台積電7奈米製程，整合低功耗5G數據機，支援聯發科獨家5G UltraSave省電技術。聯發科表示，新晶片持續擴增產品的實力及廣度，進一步推動5G智慧手機普及。

聯發科在5G晶片市占率節節攀升，出貨有望逐季成長，獲得市場買盤青睞，近期股價飆漲，昨日盤中最高攻上687元，市值一度達1.09兆元。

鴻海昨天除息，每股配發現金股利4.2元，市值因而減少582億元。在聯發科股價續揚、鴻海因除息導致市值蒸發下，聯發科昨天盤中與鴻海的市值差距一度縮小至410億元。

聯發科昨天收盤價677元，上漲13元，漲幅近2%，市值為1兆756億元，外資轉賣為買，買超260張。鴻海收在82.1元，上漲0.4元，漲幅近0.5%，市值為1兆1,381億元，較聯發科高約600億元。

聯發科市值站穩兆元大關，緊追鴻海。法人認為，聯發科受惠5G商機大開，加上既有的4G智慧手機晶片市場地位穩固，為股價帶來續航力；鴻海即將受惠蘋果新iPhone出貨旺季拉升基本面，兩強都有題材，也為台股市值二哥大戰的戲碼增添看點。

晶圓代工廠接單夯，不僅台積電當紅，本土二哥聯電狀況也優於預期。供應鏈傳出，受惠於疫情帶來的宅經濟動能持續，筆電、平板需求穩健，加上三星、聯發科、瑞昱等大廠急單、新晶片訂單湧進，聯電8吋、12吋廠訂單塞爆，「現階段已很難在聯電要到產能」。

法人看好，在8吋、12吋廠產能供不應求，宅經濟持續發酵、面板驅動晶片及電源管理晶片應用需求強勁帶動下，聯電上季獲利可望創新高，本季營運續強，有望連續兩季寫新猷。

聯電昨（22）日不對接單與產能利用率狀況置評，強調將在7月29日的法說會中，公布上季獲利及營運展望。聯電昨天股價漲0.35元、收17.5元。ADR早盤漲逾3%。

聯電4月下旬法說會時，考量新冠肺炎疫情打亂供應鏈腳步，公司原本預期受疫情影響，「客戶減少訂單的狀況無可避免」，引發市場憂慮。

供應鏈透露，疫情意外帶來遠距應用終端商機，筆電、平板等終端裝置大熱賣，智慧物聯網相關硬體需求大開，聯電電源管理晶片、金氧半場效電晶體、主動式保護元件等客戶投片量逐月攀升，聯電8吋廠接單大好，產能利用率滿載。

聯電12吋廠訂單同步湧進，其中，聯發科因應物聯網應用需求強，緊急增加聯電22奈米下單量；加上瑞昱主動式降噪無線藍牙耳機IC、擴充底座控制IC訂單湧入，都是主要訂單來源。

另外，三星預計8月發表新機，配合新機出貨，ISP影片處理器將從9月開始追加聯電12吋廠投片量，估計總量將達1萬片，而且三星28奈米OLED驅動晶片需求增加，也持續挹注聯電12吋廠接單。

同時，聯電80和90奈米製程受惠TDDI晶片投單量增加，在三星、聯發科、瑞昱等大客戶訂單湧進帶動下，推升聯電12吋廠本季產能利用率同步滿載，幾乎呈現爆單的狀態。

聯電上半年累計營收達866.54億元，年增26.29％。法人推估，聯電受惠於電腦周邊和消費性電子產品需求暢旺，第2季晶圓出貨量成長，產品平均售價同步揚升，推估稅後純益有望創歷史新高紀錄。

聯電也對於8吋廠的40奈米製程進行嚴格控管，使得包括消費性產品與驅動IC開始在製程節點上，往較為高單價的12吋廠製程進行轉移，有助於提升獲利。

蘋果兩大代工廠緯創、和碩昨（22）日同步公告取得紅色供應鏈指標廠立訊股票，其中，緯創斥資約126億元取得0.81%股權；和碩原本就持有立訊股票，昨天再加碼25.27億元，總持股比重拉升至0.57%。業界解讀，緯創、和碩、立訊可能結盟搶蘋單，進逼鴻海蘋果代工龍頭地位。

總計緯創、和碩昨天共斥資151.27億元，買進立訊股票。緯創上周甫將旗下中國大陸iPhone代工大本營緯新資通（昆山）所有股權與業務賣給立訊精密，交易價格暫定人民幣33億元（約新台幣138億元），如今又大動作買進立訊持股，市場認為，立訊、緯創未來攜手搶iPhone單的可能性不小。

根據緯創公告，此次透過旗下中國大陸昆山、中山、成都、重慶等地陸四家子公司，取得立訊人民幣約30億元 （約新台幣126億元）有價證券，持股比達0.81%，緯創表示，投資立訊有兩個目的，一是財務投資，二是加強雙方策略合作夥伴關係。

由於緯創投資立訊股票約人民幣30億元，緯創賣給立訊的昆山廠，暫定交易金額為人民幣33億元，金額差異不大，兩者是否相關？緯創表示，這是兩件事，上周是賣出昆山一座廠房給立訊，昨天則是投資立訊，雙方展開策略合作。

緯創表示，持有立訊股票，對雙方而言都是正向發展，畢竟電子產業一直以來都是競合關係。至於緯創與立訊要如何策略合作？緯創表示，昨天的公告，只是加強雙方策略合作的開端，目前還沒有具體方向。

根據緯創公告，此次交易後，持有立訊股數為5,639.09萬股，持股比重0.81%，未來不排持再加碼持股，也不排除處份持股，實現投資收益。

和碩昨天也公告，代子公司昌碩科技（上海）公告，於今年3月23日到7月22日以每股新台幣222.1元取得立訊股票1,137萬股，交易總金額為25.27億元。目前和碩持有立訊持股比例為0.57%。和碩表示，取得立訊股票，主要為財務性投資。

和碩過去就持有立訊股票，去年兩次處分立訊持股，並且為和碩去年第4季業外帶來18.58億元的收益，貢獻每股純益約0.7元。

立訊昨日共出現53筆、合計人民幣69.1億元的大宗交易，每股成交價均為人民幣53.2元，較昨天收盤價人民幣57.31元折價7.2%，買方主要來自大陸中信證券營業部，賣方多為廣發證券深圳高新南一道營業部。

立訊股價昨收人民幣57.31元，漲幅2.3%。

受外資及四大基金力拱，台積電昨（21）日領軍大漲，帶動半導體氣勢如虹，激勵台股強揚，收盤點位12,397點再創30年來高點，並創史上第四高。此外，台股還同時譜下了上市櫃市值創歷史新高等共計六大驚奇。

近來市場氛圍轉趨正向，配合國際熱錢潮湧台股，激勵指數一路盤堅走強。昨日由於外資力挺台積電，加上四大基金同步進場點火，推升台積電一度大漲至387元，市值衝上10兆元；終場大漲17元、收383元，股價創下歷史新高，市值也推上9.9兆元，同步改寫新猷，成為台股強勢大漲的主因。

台積電本波股價反彈，除帶領半導體及台股衝上波段高點外，台積電占大盤市值比重也衝到26.4%的歷史新高；外資持有台積電市值達7.6兆元，也是歷史新高。

美國科技股財報驚豔，那斯達克及費半指數20日強漲2%，續創新高，美股四大指數收紅。亞股昨日全面上揚，台股大漲1.8%，收12,397點，為1990年2月9日收12,417點來新高。

三大法人昨日全站在買方，共買超160.1億元。其中，外資買超126.4億元、連三買；投信買超21.3億元、連七買；自營商買超12.3億元、連二買。四大基金買進標的則以半導體股為主，包括台積電、聯電、義隆電、欣興等。

由於台積電帶頭，以半導體為主的電子股大吸金，聯發科、玉晶光、GIS-KY、南電等帶量大漲，電子股占大盤成交比重激增到79.7%。聯發科昨日大漲近6%收637元，市值站上1.01兆元，僅次於台積電及鴻海，重返兆元俱樂部。

台積電昨（16）日舉行線上法說會，公布上季獲利1,208.2億元，創單季新高，並釋出上調全年營收年增幅度至二成以上的好消息，預估全年合併營收將由去年的1.07兆元增至1.3兆元以上，再創新高。

台積電前次法說會時，將今年營收成長幅度由原先預估的年增至少17%，小幅下修為成長14%至19%，昨天上調全年營收成長預估，主要受惠全球第五代行動通訊（5G）加速布建，以及高速運算（HPC）應用快速成長。

台積電昨天普通股在法說會前夕再逢賣壓，盤中下跌約3%，終場跌1.5%，收357.5元，外資擴大賣超至1.7萬餘張，連三賣。台積電ADR早盤跌約1.49%。

台積電董事長劉德音表示，這次上調營收年增幅度，已考量新冠肺炎疫情和美國對華為新出口禁令的影響。劉德音的說法，等於向外界說明華為事件並未影響台積電營運。不過，因疫情影響智慧手機買氣，台積電昨天下修今年全球手機出貨量預測，由原預估的衰退7%至9%，下修為衰退11%至13%。

考量全球5G相關應用對晶圓代工需求強勁，帶動全球半導體不含記憶體產值，由稍早預估的衰退1%至3%，微增至持平或小幅成長。晶圓代工產值則由原預估年增13%至15%，上調為年增17%至19%，台積電仍持續超越產業平均數，全年營收增幅逾二成。

台積電強調，將維持每季股息穩定發放的政策，換句話說，今年全年每股現金股利至少10元起跳。

台積電總裁魏哲家表示，台積電今年營收年增幅上修至逾二成，主因5G加速布建，和高速運算應用快速成長，這些都必須採用最先進製程的技術，而台積電7奈米和5奈米製程居全球領先地位，驅動公司營收持績成長。

法人分析，儘管華為事件導致台積電無法承接海思新訂單，但蘋果、超微、高通、聯發科、輝達、賽靈思等國際大廠相繼追加在台積電5奈米、7奈米投片量，完全填補海思產能缺口，兩大先進製程產能到明年上半年都滿載。

魏哲家強調，台積電會持續推出更具成本優勢的4奈米製程，預定2022年量產；3奈米將是另一個全新製程，不僅電晶體密度將比5奈米增加70%，功耗降低20%至30%，晶片效能更強，預估明年上半年試產、2022年量產，這二大製程將是未來推升台積電營收成長的主力。不過，今年5奈米營收占比將由原預估10%，下修至8%，7奈米營收占比將逾30%。

大立光昨（14）日宣布，匯回境外資金2.76億美元（逾新台幣82億元）。這是繼去年12月匯回3.65億美元之後，大立光第二度匯回海外資金，合計兩次共逾193億元，將用於擴產所需設備、廠房等投資。

儘管大立光執行長林恩平日前釋出令人失望的本季營運展望，直言目前整體需求較差，客戶普遍保守，大部分都有下修訂單，估計6、7、8月拉貨動能差不多。但他強調，擴產計畫沒有改變。

大立光握有三塊台中土地，其中一塊已動工數月，另一塊土地預計今年底動工，還有一塊土地則要等到明年，三座廠預計2023年完成興建。

市場人士分析，依據境外資金匯回專法規定，個人及營利事業匯回境外資金或境外轉投資收益，可適用專法，免依一般所得稅制課稅，享有第一年匯回8%、第二年匯回10%的優惠稅率。如果用於實質投資更可退稅，以第一年8%估計，可退回4%。

大立光是全球手機鏡頭龍頭，通吃蘋果及非蘋陣營訂單，大立光釋出的展望視為全球手機產業景氣榮枯的指標，今年因新冠肺炎疫情重創全球經濟，多數手機品牌廠保守應對。研調機構多估計，全球智慧手機市場難逃衰退命運，最快恐要等到明年回復成長動能。

儘管旺季不旺，林恩平日前表示，目前新案子（New Model）仍在走，正開發明年機種，但開發的機種不代表最後出貨的量，賣得好不好，要看明年銷售如何。但研發及開發新案都需要腹地，近年大立光積極擴產，也是著眼未來需求。

大立光在上周四（9日）法說會釋出不如市場預期的展望之後，外資連兩個交易日累計大賣846張，股價一度摜破4,000元整數關卡，昨天盤中一度觸及波段低點3,925元後，低接買盤湧入，終場翻紅上漲60元、收4,020元，外資法人反手買超76張。

大立第2季稅後純益49.89億元，季減25.7%，為三年同期低點，每股純益37.19元。儘管第2季表現不如預期，但大立光單季毛利率68.63%，季減1.29個百分點，優於預期，為財報亮點。上半年稅後純益117.09億元，年增1%，每股純益87.29元。

鴻海集團強攻第五代行動通訊（5G）與相關雲端網通商機，子公司工業富聯（FII）昨（14）日宣布，與騰訊雲在中國大陸深圳簽署戰略合作協定，雙方將共同推動5G通訊相關建設與資料中心、工業互聯網產業生態圈，積極搶攻5G通訊衍生大陸雲端網通、伺服器應用商機。

騰訊雲是騰訊推出的雲端運算服務，發布全球雲服務版圖。此次FII與騰訊雲合作，意味鴻海與騰訊這兩大集團「強強聯手」，共同衝刺5G龐大的商機。

雙方協定將充分發揮各自優勢，圍繞工業互聯網及數位化產業領域，在市場拓展、產業投資、生態建設等方面開展深度合作，以及共同推動雲端、智慧終端機硬體設備的產品發展，共同推進大數據、物聯網、資訊安全、人工智慧等技術的進步和在工業領域的落地。

FII董事長李軍旗昨日表示，資料中心在新基建領域扮演非常重要的角色，FII、騰訊雲的雙方強強聯合，將是硬軟整合，為中小企業轉型升級提供全新的產業生態。未來以5G、AI為代表的智慧社會已看到曙光，雙方將發揮引領作用，為人類社會開創一個美好的、智慧互聯的新局面。

另外，鴻海昨也代子公司Foxteq Holdings Inc.公告，董事會決議出清戴爾科技集團（ Dell Technologies Inc.）股權，預定交易數量為93萬5,246股。

台積電衝刺先進製程之餘，同步加大先進封裝投資力度，並扶植弘塑、精測、萬潤及旺矽等本土設備／材料商，建構完整生態系，成為綁住蘋果等大客戶訂單的重要利器。

台積電已宣布，今年資本支出達150億美元至160億美元，其中10%用於先進封裝，換算金額高達新台幣480億元；同時，因應南科產能擴建，將在南科興建3D封測新產線，並在龍潭、竹南持續擴充先進封測規模。

台積電強調，進入第五代行動通訊（5G）時代之後，很多高速運算、車載晶片都需要5奈米以下先進製程，甚至行動裝置也整合AI及醫療診斷等強大功能的晶片，並利用先進封裝技術，和其他不同的晶片堆疊在一起，讓摩爾定律再延伸。

有鑑於此，台積電正逐步加大先進封測投資，同時培植一批本土設備／材料廠，緊密形成利益共享的生態系，成為台積電打敗三星，在全球晶圓代工獨占鼇頭的利器。

例如台積電已啟動南科3D IC封測廠及竹科封測基地，其中，供應後段溼製程設備，將由本土封測設備龍頭弘塑擔綱提供解決方案，與在極紫外（EUV）光罩盒全力扶植家登成長相呼應。

其餘的供應商，包括精測、旺矽、中砂、關東鑫林、長春石化、勝一及台特化等，都是台積電商整合前後段製程，打敗強敵三星的重要後援部隊。

半導體業者透露，被台積電視為下世代5G新應用必備的SOIC（系統單晶片）封裝技術，堪稱台積電讓持續在晶圓代工獨霸的先進封裝技術。這項先進封裝是一種晶圓對晶圓（Wafer-on-wafer）的鍵合技術，也是台積電推出CoWoS的延伸，是一種3D IC製程技術，可以讓台積電具備直接為客戶生產3D IC的能力。

此外，SoIC技術除了採用矽穿孔（TSV）技術，可以達到無凸起的鍵合結構，可以把很多不同性質的臨近晶片整合在一起，而且用了很多台積電與材料商共同開發的獨門材料，把不同晶片整合，達到在相同的體積，增加多倍以上的性能，等於摩爾定律的延伸。

新冠肺炎疫情重創全球經濟，中低階手機銷售叫好，市場傳出，蘋果計劃2021年推出售價低於300美元（約新台幣8,833.6元）的「破盤價」iPhone，較目前最低價iPhone SE便宜25%，成為歷來售價最低的iPhone。

業界認為，蘋果此舉不僅大幅降低iPhone門檻，也可藉由零件共用，降低生產成本，進一步去化庫存，組裝廠鴻海、和碩、緯創受惠大，不僅有助於供應鏈持續衝量，並平衡淡旺季營運差異。 不過，也須慎防立訊等紅色供應鏈藉由這款超低價機種趁勢崛起練兵。

蘋果4月推蘋果史上最低價的iPhone SE，售價399美元（約新台幣1.1萬元），採A13晶片、單鏡頭，4.7吋LCD 螢幕，第2季iPhone SE出貨量1,200萬至1,400萬支。

業界認為，蘋果可能仿照今年iPhone SE的方式，以前一代零件組裝新機，如同iPhone SE的相機模組、SIM卡槽等零組件均可與iPhone 8通用。低價iPhone若採用舊機種零組件，如此由於零組件已開模，供應鏈不僅可降低生產成本，並去化庫存。

市場認為，新冠肺炎疫情可能讓消費者傾向購買價格與規格較低的系列產品，蘋果也可藉由產品的區隔搶攻如印度等新興市場。分析師指出，因為iPhone 6與6s系列擁有最大使用者基礎，iPhone SE系列估可成為這群使用者最佳換機選擇。

美國政府5月頒布華為新出口禁令後，業界最遲可在美國時間本周二（14日）前，針對新禁令提出意見表述。市場傳出，台積電已趕在截止日前夕向美方提交意見書，凸顯台積電仍爭取恢復供貨華為旗下海思，為華為產品續命。台積電昨（12）日不評論相關事宜。

法人解讀，如果台積電可以再次出貨華為，全球手機晶片市場版圖將掀波瀾。台積電若能繼續為華為生產晶片，華為將可維持自製晶片比重，減少委外需求，不利原本因華為新禁令而可望增加市占的聯發科。

法人推算，海思上半年占台積電營收比重高達15%。儘管台積電昨天不願透露是否向美方提交意見書，但董事長劉德音先前於股東常會上多次表態要努力爭取出貨華為，強調台積電持續觀察美方設立禁令的目的及禁令的執行程度，將會尋求方法，不會輕易放棄這位大客戶。

法人認為，台積電目前已無法承接海思新訂單，且海思釋出的產能已被蘋果、超微等大廠分食，現階段台積電高階製程產能利用率維持滿載，若美方之後准許台積電再次出貨海思，將可延續台積電高階訂單爆滿盛況，推升營運走揚。

美國商務部是在美國時間5月15日公告，晶片供應商使用美國製造設備、技術或設計軟體，都須向美國政府申請出貨許可、取得核准通過，才可出貨華為。

美方並明訂，相關新禁令公布後有120天的寬限期，寬限期前二個月，商務部蒐集各方意見及企業法規解釋，企業最晚可在7月14日前提交意見，7月14日之後為向美國政府申請許可的階段。

海思是台積電第二大客戶，儘管台積電已依美國新出口禁令停接海思新訂單，且在120天的寬限期內，趕工交貨給海思，上月中旬投下最後一批晶片後，即不再為海思設計的晶片投片，但在趕工給海思的晶片出貨帶動下，台積電6月合併營收衝上新高、達1,208.78億元；第2季合併營收3,106.99億元，達成原訂3,030億至3,120億元的目標，季增約0.3%。

台積電不樂見失去這位大客戶訂單，但也立刻啟動備援方案，包括蘋果、高通、超微已填補海思騰出5奈米產能；海思在7奈米及12奈米產能，也由蘋果、超微、聯發科、輝達和賽靈思等客戶快速分食，到今年底產能全滿，下半年成長動能無虞。

大立光、台積電將分別在今（9）日和16日召開法說會，摩根士丹利、摩根大通搶先看好行情，不約而同上修目標價，包括摩根士丹利預測海思下單更積極，使台積電第3季營收季增3%~5%，目標價提高到375元；摩根大通則預期大立光本季營收大幅成長四成，目標價喊上4,500元。

摩根士丹利對台積電拉高到375元，追平外資圈最高、花旗環球對台積電給出的375元，兩大重量級外資都看好權王挑戰新高價。

受到利多帶動，台積電昨上漲2.5元收341元，市值增加648億元至8.84兆元；大立光則因買盤觀望，下跌50元收4,355元，但均線已出現糾結有望翻揚支撐。

摩根士丹利半導體產業分析師詹家鴻表示，台積電第3季有望比預期好，主因一、海思將趕在美國禁令期限前下單，二、高通和聯發科為首的5G晶片將大量投單，有助台積電先進製程動能更佳。

詹家鴻指出，海思下單直接挹注台積電7奈米和5奈米產能，隨著時序進入第4季，市場普遍預期少了海思，台積電動能會下滑，不過市況顯示，因為高通和聯發科持續投單，還有超微CPU、GPU外包，中國飛騰量產ARM架構CPU，以及賽靈思5G投單，可望讓台積電彌補華為缺口，支撐第4季續強。

摩根士丹利預期，台積電今年將達陣全年營收成長15%~20%目標，上修今、明、後年每股純益（EPS）至17元、20元、22.2元。

摩根大通則預期，大立光今天公布第2季財報，毛利率將下滑到67.6%，優於市場預期65%，計入匯損後，EPS約在40元，略低於市場平均預測的42元，但展望將釋出利多。

摩根大通科技產業分析師楊維倫表示，大立光上一季雖然表現疲弱，但隨著蘋果拉貨，以及非蘋陣營新機頻出，下半年毛利率將快速返回七成。

根據該券商模型，推估大立光第3、4季營收可連續成長到176億、174億元。今、明年EPS獲上修到222元、250元。

台積電近期再獲全球CMOS影像感測器（CIS）龍頭索尼CIS大單，將在南科14B廠打造專為索尼生產高階CIS的代工生產線，等同索尼「包廠」，每月投片量是既有訂單的數倍，雙方合作並將延伸至28奈米。

台積電在7奈米以下先進製程取得全球領先地位之後，旗下最賺錢的28奈米接單也傳來捷報，為索尼代工最先進的高階CIS高階影像感測器，意味台積電先進製程與成熟製程訂單都完全掌握。

業界人士分析，5G帶來的自駕車等應用潛力大，以及智慧手機搭載更多CIS，帶動全球CIS市場大爆發。CIS如同終端產品的「眼睛」，感應接收各種外在變化與訊號，以利電腦做出最精準的判斷與決策，相關商機龐大，促使索尼強攻高階CIS生產，並找台積電合作。

台積電向來不評論單一客戶與接單狀況。熟知內情的日方人士透露，台積電和索尼都對這項合作極為保密，雙方今年初簽訂首批合作內容，先在台積電南科14A廠為索尼打造月產2萬片的CIS代工產線，合作非常順利，索尼進一步要求台積電提供專屬、等於包廠的代工廠區，每月訂單投片量並提升數倍。

台積電為迎接這筆「超級大單」，積極進行「騰籠換鳥」工程，包括買下家登緊鄰台積電的南科廠，並要求家登以最快速度搬遷，即是為了將14B廠和14A廠的公用設廠進行分割，以利將14B廠打造專為索尼代工更高階的CIS代工廠區。

熟悉內情的日方人士透露，索尼本來就是台積電客戶，過去合作以邏輯晶片為主，今年初索尼改變過往CIS全數自製的策略，破天荒將CIS交由台積電代工，借力台積電全力衝市占，震撼業界。

據了解，索尼先前給台積電的CIS訂單，是在台積電南科14A廠以40奈米製程生產，台積電並為此添購由索尼指定的新設備，正密集裝機，預定8月試產，明年第1季量產，初期月產能2萬片。

如今雙方合作延伸至28奈米，並且決定在台積電南科14B廠打造索尼專屬的代工廠區，索尼等於包下台積電14B廠，訂單數量將是14A廠的數倍之多。

根據市調機構統計，去年全球CIS產值達159億美元，年增18%，出貨量為62億顆，年增15%。其中，索尼全球市占達48%居冠，三星占21%居次。但三星不想落後索尼，近期啟動擴大投資CIS晶圓廠計畫，正積極將京畿道華城的部分DRAM生產線轉換為CIS生產線，期望以最快速度建立一座工廠。

面對三星緊追不捨，索尼決定擴大與台積電合作，希望在2025年，拿下全球CIS影像感測器60%市場占有率 。

台積電16日將召開法說會，素有「台積電第一多頭」之稱的花旗環球證券昨（1）日搶先預測，台積電公布的6月營收有望創下逾千億元新高，財測達陣；進入第3季，大客戶拉貨還有機會推動台積電營收成長5%，高於市場預期。目標價從365元升上375元。

台積電上月營收若衝破千億元，將是3月1,135億元以來再度單月過千億元營收。台積電昨日受惠新台幣強升，外資回流、買超9,093張，終場收最高317.5元，漲4.5元。花旗率先唱旺台積電法說會，16日同時也是台積電發放去年第4季股利的日子，共發出648億元股息，令投資人期待「喜上加喜」。

花旗表示，台積電法說會雖一度受新冠肺炎影響，調降今年財測，不過在該次調整後，供應鏈秩序恢復正常，台積電主要客戶均保持動能。隨著第3季旺季到來，台積電7奈米有機會看到更強需求，因此預期16日的展望將優於預期。

花旗指出，台積電第3季來自7奈米的貢獻最大，第4季則由7奈米和5奈米扮演雙引擎。另一方面，蘋果開發自家晶片，花旗也看好台積電5奈米進一步發展，除了蘋果CPU功能優異，更重要是這款晶片的尺寸比iPhone A14晶片更大。未來若完全取代英特爾x86 CPU，估算可為台積電長線創造數十億美元的收入。

花旗預期，台積電預期6月業績可達1,150億元，創新高，合計第2季營收達3,110億元。至於第3季財測有望季增5%，挑戰3,260億元，第4季雖會比第3季略為滑落，但全年營收仍可達1.25兆元，較去年成長18%。

推算今、明、後年每股純益（EPS）達到16.4元、18.6元、21.4元。

業界人士透露，台積電在海思晶片停止投片後，展現超高效率的業務銜接能力，高階訂單仍然塞爆。率先救援的是超微將高階繪圖處理器（GPU）推進至5奈米。

鴻海董事長劉揚偉昨（23）日為下半年營運定調，直言「第3季看來比預期好」，集團印度布局也將有新進展，同時持續在台灣投資先進研發技術與研究院，以因應未來三大產業與技術需求，並以毛利率衝刺10%為長期目標不變。

鴻海昨天舉行股東常會，是劉揚偉上任後首度主持，會中通過去年度財報與每股配發現金股利4.2元，以及因應新產業布局而修訂公司章程等議案。鴻海去年現金股利為歷年次高。

鴻海昨天股東會歷時約90分鐘結束，堪稱歷年股東會時間最短的一次。

劉揚偉開場特別自我介紹，並感謝創辦人郭台銘的提攜。股東會上他耐心回答鴻海小股東各種疑難雜症。並向股東說明郭台銘最近在忙創業，因此無法到場。

劉揚偉釋出營運正向訊息，激勵鴻海股價啟動股東會行情，終場重回80元整數關卡之上、收80.2元、漲1.3元，外資買超8,322張，連二買。

有外界評論指出，鴻海今年首季獲利倒退20年，劉揚偉昨天特地澄清「這是大大錯誤」。

他指出，首季受新冠肺炎疫情特殊因素干擾，與公司經營無關。鴻海將向客戶、中國大陸地方政府爭取相關資源，降低疫情損失。他強調，疫情損失幾乎都能補回來，將分幾季陸續返還。

劉揚偉說，鴻海轉型升級布局「3+3」領域，包含未來三大產業（電動車、數位健康、機器人）與三大技術（半導體、AI與未來通訊）。

光是三大產業做到10%的市占率，就有4兆元的規模，且產業年複合成長率都超過兩成，相較於資通訊（ICT）產業成長有限，現在布局三大產業，鴻海有既有優勢與機會。

劉揚偉重申，鴻海目標2025年毛利率從目前的約6%提升到10%，現在先推升毛利率增加1個百分點到7%，以三年數位轉型，以新產業布局推動毛利率提升到8%至10%。

他說，5G商轉將推動新應用，包括電動車、機器人、智慧製造，正是鴻海持續布局的三大產業。因應新技術的發展，鴻海研究院計劃設立五大研究所，找五位重量級諮詢委員主導，其中的量子計算研究所，將是鴻海在計算領域上重要跳躍式發展。

在國際化布局上，劉揚偉表示，鴻海在全球皆有設點，包含印度、歐洲、美洲、東南亞都有據點，美洲主要是墨西哥及美國本土，威斯康辛州相關產線設按進度進行中。

在東南亞方面，主要是越南，其次是印度，未來幾個月可望公布印度布局新進度。

IC設計大廠聯發科獲野村喊出700元天價，加上晶片股強勢出擊，昨（22）日股價強勢攻高，終場以大漲30元或5%，收最高576元，創十年來最高價；市值同步衝上9,152億元，擠下中華電信躍居台股第三大市值股。

外資圈看好華為新禁令助攻，未來聯發科市值將挑戰「兆元」，與台積電、鴻海同列為「兆元三星」。

法人表示，聯發科此波共創下四紀錄，包括一、市值突破9,000億元、首度晉升前三大市值股；二、今年來聯發科市值增2,134億元，居台股第一；三、台積電和聯發科助攻，激勵台股半導體股第2季市值暴增2.1兆、達12.2兆元；四、外資19日持有聯發科比重達67.83%，並在昨日持股市值破6,000億元、達6,189億元，都是歷史新高。

受惠買盤強湧，聯發科昨開高走高，帶動市值激增476億至9,152億元，比下8,804億元的中華電，成為台積電、鴻海後的第三大市值股。這也是聯發科首度排行台股市值前三，2002年4月2日聯發科雖創下783元歷史最高紀錄，但當時外資持股極低，且股本僅31億元，市值2,430億元，排台股第八。而此波在國際投資人紛紛看好華為效應下，聯發科不僅表現強勢，第2季來也聯手台積電、多檔IC設計股，共同拉抬半導體股，使市值大增。

外資指出，高價IC設計股拚命漲，和投資人期待中國大陸加速去美化、伺服器與5G擴張有關。另外是台股資金集中，主力焦點放在股本輕盈、題材強勁的高價股。以市場最樂觀的野村喊700元目標價推算，未來聯發科市值有望衝1.1兆元。