永豐期貨 洪慈憶 / VioletHung

美國聯準會6月會議紀錄顯示，最早可能在7月26日正式宣布縮減資產負債表計畫，圖為聯準會主席葉倫。 美聯社

美國聯準會（Fed）6月會議紀錄顯示，決策官員已準備在未來幾個月內啟動量化寬鬆（QE）政策退場，最早可能在7月26日正式宣布縮減資產負債表計畫，但委員們對於「早縮」還是「晚縮」，及利率「快升」還是「慢升」仍有歧見。

由於投資人對歐美央行緊縮政策展望的消息高度敏感，在歐美央行6月會議紀錄發布後，主要國家公債重挫，賣壓也蔓延到全球股市，美股三大指數跌0.6%至1%，道瓊工業指數跌逾百點，歐洲主要股市也下跌。

聯邦公開市場委員會（FOMC）6月13到14日的會議紀錄基調，呈現「偏鷹派」立場，與最近歐洲、英國、加拿大等多國央行首長的鷹派發言相呼應。Fed主席葉倫7月12、13日將分別出席國會參、眾兩院聽證會，有機會說明未來的政策展望。

會議紀錄顯示，多位「鷹派」官員主張Fed應在「兩個月內」正式宣布退場計畫，即在7月25到26日的會議後就宣布。但「宣布」並不代表立即執行，能給市場一些準備的時間。不過，一些「鴿派」官員不希望在9月前有明確動作，認為應再觀察經濟數據。

針對利率，決策官員都同意繼續升息，但「鴿派」官員對9月再度升息「有些不安」，並暗示若通膨率持續偏低，將重新評估現在到明年底前的升息速度；也有委員主張一旦開始「縮表」，升息的速度應該放慢。

對於通膨率已連續三個月下降，多數官員認為原因是一些「獨特的」因素，包括無線通話費率及藥價下跌。官員也預期通膨將在中期間回升，但也有一些官員對通膨率遲遲未達2%表示憂心。

針對失業率偏低，一些官員表示能讓失業進一步向下破表，認為勞動市場持續緊俏有助拉高工資，但另一些官員表示「失業率大幅且持續偏低」，可能引發金融市場動盪。

歐元匯率走勢 　●ECB總裁德拉吉上周公開談話時，即談及可討論QE退場。圖／美聯社資料照片

繼美國聯準會（Fed）會議紀錄透露，最快可能從9月就開始縮表，周四公布的歐洲央行（ECB）6月會議紀錄亦顯示，決策官員討論到不再擴大購債計畫，亦即為量化寬鬆退場預做準備。歐股周四聞訊下挫至11周低點，STOXX 600指數盤中跌幅0.88％，德國公債賣壓加劇，歐元則走高到接近1.14美元。 

美股三大指數周四亦全面下挫，道瓊、那指與標普500早盤分別下跌0.49％、1.04％、0.67％。

ECB會議紀錄顯示，至少1名決策官員認為歐洲央行應該更進一步，不再承諾加速其購債計畫，理由是經濟前景好轉。可是，其他官員認為應該保持謹慎，因為通膨數據疲弱。會議紀錄指出，ECB官員對於何以歐元區經濟成長加速，但通膨始終低迷感到不解。

研調機構凱投宏觀首席歐洲經濟師麥基昂（Jennifer McKeown）認為，升息還是很遙遠的機率，歐洲央行下一步可能是在7月會議取消寬鬆政策的傾向。

券商AFS分析師培泰梅薩斯（Arne Petimezas）表示，6月會議的會後記者會上並沒有提到他們曾經討論QE退場，但會議紀錄證實他們的確曾經討論過。

歐洲央行總裁德拉吉（Mario Draghi）上周公開談話時，即曾談到可以討論退場事宜。之後金融市場便開始熱烈猜測歐洲央行高達2兆歐元的購債計畫要如何退場。

在債市，德國公債價格加速下跌，10年期公債殖利率反向上升10個基點至0.57％，觸及18個月來高峰。西班牙、義大利和葡萄牙等國的10年期公債殖利率分別上升7至10個基點。歐元區公債，尤其是較弱的周邊國家，近年來一直是靠歐洲央行買進在撐盤。

歐元兌美元匯率盤中上揚0.35％，來到1.1391美元水準。

電動車大廠特斯拉（Tesla）再傳利空，旗艦車款Model S在最新撞擊測試中未達最高安全首選標準，拖累股價6日盤中重挫3.5%。上季交車量減少及富豪汽車（Volvo）宣告全面邁向電動車等事件，已使特斯拉股價本周來跌逾12%。

特斯拉股價6日早盤重挫逾3%至每股315.55美元，是繼5日大跌7.2%、3日大跌45%後，遭遇賣壓。但今年來特斯拉股價漲幅約七成。

美國高速公路安全保險協會（IIHS）6日公布，在正面偏位小區的撞擊測試中，Model S僅達「可接受」級，比「良好」低一級。這項測試是模擬車輛以40英哩（約時速64公里）的速度，讓駕駛座前側正面撞上路樹或電線桿的情況。這使得特斯拉未能獲得IIHS最安全首選評級（五項撞擊測試都要達良好級）。

IIHS指出Model S主要問題在安全帶拉力不足，「安全帶讓假人軀幹太過前傾，導致假人頭部透過安全氣囊用力撞上方向盤」。 IIHS執行副總裁魯比說：「我們並非說Model S不安全，但二度測試獲得同樣令人失望的結果。」

特斯拉回應說，Model S在IIHS各項撞擊測試中只有一項未取得最高級，但在美國國家公路交通安全管理局（NHTSA）所執行的最客觀與精準測試中，Model S與Model X駕駛人受傷機率是有史來最低的。

引發特斯拉這波賣壓的第一個消息是，特斯拉上半年交車量僅4.7萬輛，略低於預期，主因新型電池模組嚴重短缺，引起供貨疑慮。此外，Volvo汽車宣布2019年後全面推出電動車，也挑戰特斯拉的龍頭地位，讓特斯拉面臨更沉重的競爭壓力。另一大利空消息則是高盛5日調降特斯拉六個月目標價，自每股190美元調降至180美元。