永豐期貨 洪慈憶 / VioletHung

國際油價報價基準的布蘭特期油周一盤中創2014年11月來新高，因為美國將對伊朗實施制裁等地緣風險不斷增加而刺激油價上漲。專家認為，油價可望出現2014年9月初以來首度重回百元大關。 

倫敦布蘭特原油12月期貨價周一盤中上漲0.7％，每桶報83.32美元。其在第3季上漲4.1％，連續5季收紅，為2008年來其季線連漲最長紀錄。今年來累計大漲24％，迫近4年來最高。

紐約西德州11月期油周一盤中上漲逾0.5％，報73.65美元，逼近7月來盤中最高水準。今年來累計大漲21％，

美國將於11月4日制裁伊朗而衝擊其石油出口，石油輸出國家組織（OPEC）不理會川普的增產要求，並且與俄羅斯等產油國在9月底排除立即增產的可能，加上委內瑞拉經濟危機重創其產油能力，讓市場擔心全球石油供應短缺而推升油價。

巴克萊能源商品研究部主管柯恩（Michael Cohen）認為，這些地緣政治風險導致供應持續吃緊，只會助長油市多頭氣勢。

此外，美國經濟成長步伐穩固而強化投資人信心，看好美國能源需求持續增加，最終將推升國際油價重回闊別4年的100美元大關。

以布蘭特目前水準還要再上漲約20％才達至100美元，但根據芝加哥商品交易所（CME）期權定價與分析工具QuikStrike顯示，迄9月27日止1周，押注布蘭特油價在明年1月上升至100美元的選擇權買權口數已暴增62％。

洲際交易所（ICE）資料顯示，迄9月25日止的1周，對沖基金押注布蘭特油價上漲的淨多單口數連續5周增加，創5月來最高。

目前全美國平均汽油價格迫近每加侖3美元，外界預期油價大漲，最終會再推高美國零售汽油價，讓川普政府因承受政治壓力而採取因應措施，包括對企業發出豁免權去購買伊朗石油或動用美國戰備儲油等。

時序進入第四季初，2年期與10年期美債殖利率差距就縮減至逾10年來最低，這項攸關美國經濟前景的警訊，也引發外界質疑聯準會（Fed）是否會持續原定的升息步調。 

直到第三季結束，2年期與10年期美債殖利率落差已縮窄至0.236個百分點，為連續第7季出現縮減。兩者落差在8月24日還曾一度縮小至0.2個百分點。

美債殖利率曲線是指2年期與10年期美債殖利率的差距，它長久以來就被視為觀察美國經濟前景的重要信心指標。至少從1975年起，每當美國經濟陷入衰退之前，短債殖利率通常會超出長債殖利率，該現象也被外界稱為殖利率曲線反轉。

美國8月消費者物價指數月增0.2％，若與去年同期相比則增長2.7％，低於過去兩個月的逼近3％增幅。由於長債殖利率通常較受經濟成長與通膨預期影響，在通膨沒有呈現明顯升溫下，也引發投資者懷疑長債殖利率還能攀升到多高。

至於短債殖利率則多反映投資人對央行的升息預期。如果Fed持續漸進升息的腳步，早晚短債殖利率將會超出長債。

有鑑於此，亞特蘭大聯準銀行總裁波斯提克（Raphael Bostic）也已提出警告，強調決策官員應該竭盡所能，避免讓殖利率曲線出現反轉。他表示，「任何反轉都是經濟陷入衰退的跡象，希望我們能避免該情況發生」。

他指出，該現象也凸顯Fed官員過去為了抑制通膨過熱，使得利率升的過快，這恐令美國長達9年的經濟擴張就此畫下句點。

不過也有部分投資者認為殖利率曲線不至於在今年出現反轉。他們認為就美國經濟依然成長強勁、就業市場持續表現穩健，與企業獲利也不斷增加的情況來看，美國經濟至少在短期看不出有立即陷入衰退的危機。

台灣10月有多個紀念日，包括雙十節、光復節等，因此有「光輝的10月」之稱。而在國際金融市場上，歷來全球重大股災也多在此月爆發，最典型的如1929、1987和2008年；根據歷史資料，10月向來也是美股一年當中波動最大的月份，因此交易員之間流傳「不祥的10月」說法。今年10月美股的表現又會是如何？

利空

股市漲幅已大

這波牛市走太久，價位也在高檔盤旋，難免面臨獲利回吐的大潰堤。

新興市場震盪

阿根廷、土耳其等新興幣狂貶、資金撤離，影響美股投資人信心。

庫藏股買盤趨緩

庫藏股是拉動股價的火車頭，但季報發布後買盤通常會減緩，股市因而漲不動。

利多

月線多數收紅

過去67年來，道瓊指數有40年的10月月線收高，上漲的機率仍較高。

9月動能強勁

9月上漲的那一年，10月股市也能收高近2%。