永豐期貨 洪慈憶 / VioletHung

摘要：德拉吉認為，歐元區經濟擴張仍穩健，但本地區通膨仍回升乏力，未見內生性的上行趨勢，歐洲央行上月貨幣政策會議決定顯示，為了保證通膨率中期穩步回升到低於、但接近 2%，仍有必要保持充裕的貨幣刺激。

歐洲央行行長德拉吉承認歐元區經濟擴張穩健，但仍強調通膨回升乏力，認為有必要保持明顯寬鬆。

本周一歐洲議會經濟與貨幣事務委員會聽證會上，德拉吉開場發言主要談到歐元區經濟前景，以及歐洲央行的貨幣政策措施怎樣配合調節。

德拉吉評價，歐元區經濟擴張仍然穩健，且在各成員國和各行業間仍廣泛擴張，就業也同樣廣泛增長；就業和家庭財富增長支撐了私人消費前景；企業盈利改善支撐了商業投資保持上行趨勢。

德拉吉認為，歐洲央行的貨幣政策對支持私人消費和投資需求發揮了關鍵作用。儘管歐元區經濟穩步復甦，本地區通脹的動能仍未能顯示內生性的上行趨勢。

德拉吉指出，今年 10 月，歐元區整體通膨率為 1.4%，預計今年末明年初還會因為能源價格疲軟而暫時下降。

德拉吉認為，潛在通膨上行壓力仍受抑制源於就業市場仍明顯疲軟，就業市場好轉仍需要時間轉化為更活躍的薪資增長。

德拉吉說，針對上述經濟前景，歐洲央行今年 10 月的貨幣政策會議決定調整貨幣政策措施，比如減少月度購買債券規模，以及在凈購買資產結束後很長時間內都保持基準利率不變，且將到期證券本金用於再投資。

德拉吉稱，這種政策調節意味着，為了保證通膨率中期穩步回升到低於、但接近 2%，仍有必要保持貨幣刺激的程度。

這些措施將保證當前融資環境，確保對通膨率回升到低於、但接近 2% 必要的貨幣刺激充裕程度。

今年 10 月歐洲央行會後宣布，從 2018 年 1 月起，將月度購債計劃從 600 億歐元削減至 300 億歐元，持續到同年 9 月，如有必要會持續更久，直到通膨回升形勢和歐洲央行目標一致。

華爾街見聞此前提到，這和會前主流媒體「洩密」內容一致，華爾街機構也紛紛根據媒體消息修正了對歐洲央行決策的預期。

10 月會後德拉吉表示，決議並非一致通過，貨幣政策委員們對是否設定 QE 結束日期存在分歧。

德拉吉當時說，儘管潛在通膨已溫和上行，核心通膨率仍未表現出令人信服的持續上行趨勢。中期而言通膨預計將繼續上升。

在德拉吉當天以上講話期間，歐元兌美元跌幅略有收窄。本周一德拉吉講話期間，歐元兌美元雖有震盪，但保持日內跌勢，在他講話結束後日內跌幅擴大，截至發文日內跌約 0.26%。