永豐期貨 洪慈憶 / VioletHung

歷任證監會主席任職期間滬指變化

新任大陸證監會主席劉士餘今（22）日履新。去年以來陸股經歷的劇烈震盪，以及包括熔斷等多項措施引起的爭議，讓龐大股民對劉士餘的上任抱以期待；市場更預測，根據過去歷史經驗，本周滬指或將出現短線慶祝行情。

法制晚報報導，截至目前，證監會總共換帥8次。從歷任證監會主席任職期間滬指走勢來看，新上任後首個交易日，出現4跌3漲；上任後首周，則為2跌5漲。依此推論，本周滬指出現上漲行情機率較高。

市場普遍認為，證監會一把手的上任，於股市將有短期利多。東吳證券認為，過去10年，曾在中國人民銀行（大陸央行）任職多年的劉士餘，積極支持搭建銀行間債市，成立交易商協會。

東吳證券預計，劉士餘上任後， 有可能會加快制定「發展多層次資本市場，豐富直接融資工具」的戰略部署。包括大力發展資本證券化，積極發展項目收益債、可轉換債券等。這對活絡資金、去槓桿、擴大資本市場融資能力，將起到重要作用。並預期將可帶來股市和債市的短期利多行情。

對於前任證監會主席肖鋼下台的消息，先前多次傳得沸沸揚揚，直至20日才正式宣布。不過證監會換帥究竟能為陸股帶來多少利多，南華早報中文網引述北京大學金融學教授曹鳳岐直言，證監會主席是大陸最具挑戰性的政府職位之一。但對大陸股市而言，「換一個人解決不了問題」。也有人說，證監會換主席就和中國國足換教練一樣，「誰管都難有進步」

報導稱，大陸的散戶逾1億，但股市仍被政治干預和內部交易扭曲。隨著人民幣貶值和中國經濟增速持續放緩，股市投資者的信心仍然脆弱。現年54歲的劉士餘上任後，將面臨巨大的挑戰。

今年1月，曾任證監會副主席的李劍閣說，證監會自身面臨人才流失危機。此外，在中央雷厲風行的打貪活動下，證監會亦深陷風暴，包括前副主席姚剛、主席助理張育軍，都因涉嫌嚴重違紀而被調查。

中國人民大學教授趙錫軍指出，劉士餘一方面必須繼續發展、改革和開放，另一方面又要審慎防範各種風險，「將承擔很大的壓力」。趙錫軍表示，劉士餘履新之後首要任務，可能包括未完成的註冊制以及深港通。

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洪慈憶

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