永豐期貨 洪慈憶 / VioletHung

聯發科毛利率變化

霸王級寒流襲台、國內IC設計龍頭廠聯發科獲利成績也冷到爆，今年獲利率面臨史上最高壓力值！聯發科去年第四季毛利率失守40％，單季以38.5％創下歷史新低。

展望2016年，聯發科副董事長謝清江指出，今年首季合併營收季減7～15％，毛利率約37～40％，預料手機、物聯網相關晶片仍具成長動能，今年全年合併營收年成長率約1成以上，不過，毛利率何時止穩？此時仍說不定。

聯發科去年每股盈餘16.6元，雖遠不及前一年度每股賺30.04元的好成績，但基本上仍算符合市場預期。不過，去年Q4毛利率來到38.5％、營業淨利率僅6.1％，兩大指標性獲利率同創史上新低，而且今年能否止跌還不一定，不難看出，聯發科正遭逢營運史上最強大的寒流襲擊。

為了力拚獲利止跌回升，謝清江表示，會從營運費用更加謹慎控管，在產品策略上，由於占整體營收比重最高的手機晶片，價格壓力仍在，其中以中低階4G晶片的毛利率最低，因此今年仍持續力拚朝向高階手機晶片的發展方向不變，預料聯發科高階手機晶片helio系列占智慧型手機晶片總量，將由去年8％提升至今年20％。

聯發科朝向高階晶片發展的製程上演進，也正關乎著台積電各項製程接單狀況，尤其先前有媒體報導聯發科將會跳過16奈米、直接發展10奈米，令法人憂心台積電16奈米不如預期。對此，謝清江澄清指出，今年仍持續16奈米製程高階helio系列新晶片進展，預計本季底會推出20奈米的X20晶片、今年上半年推出16奈米的cat 6等級的P20晶片，下半年會推出cat 10等級的X30晶片。

展望今年，謝清江表示，今年不再提供全年產品的出貨量預估，不過，以今年智慧手機、物聯網相關晶片營收仍會成長2位數、而家庭娛樂晶片業績約微幅成長，再計入整體集團業績來看，2016年合併營收仍成長10％。

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洪慈憶

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