永豐期貨 洪慈憶 / VioletHung

美股財報季本周登場，金融股將扛起首周的重頭戲，然而受到中國經濟走疲疑慮升高與油價崩跌的雙重打擊，上季財報表現恐難樂觀，包括摩根士丹利、花旗、JP摩根、高盛與美國銀行等5大投行的核心債券銷售與交易業務營收總額估計僅80億美元，較去年第3季銳減15％。專家警告，今年的營運展望恐比去年更嚴峻。

倫敦金融時報報導，美國5大投行上季財報表現低迷主因除了中國經濟疑慮與油價大跌外，同時也反映美國金融產業面臨結構性挑戰帶來的衝擊，好比說禁止銀行辦理自營交易業務與要求業者導入電子平台的伏克爾條款。

瑞士信貸預估，去年第4季核心債券銷售與交易業務料僅為摩根士丹利、花旗、JP摩根、高盛與美國銀行等美國前5大投行總共創造約80億美元營收，較2014年第4季僅微增2％，較2015年第3季減15％。

瑞銀分析師哈肯(Brennan Hawken)表示，「去年第4季雖說本來就是銀行業傳統的淡季，但去年的情況比往年更為疲軟，關鍵就在於油價持續低迷和中國經濟與金融情勢疑慮不斷升高，許多投資人都選擇退場觀望。」

他還指出，市場緊張氛圍已延續到今年開年，而且又新增沙烏地阿拉伯與北韓等政治動盪不安因素，「這種投資氛圍實在是糟透了。」

華爾街5大投行將由JP摩根先公布，德意志銀行估，該銀行去年第4季調整後淨利估達48.6億美元年減5％，其中固定收益、貨幣與商品業務營收將較第3季衰退16％。

包括美國銀行執行長莫尼漢(Brian Moynihan)在內等多名美國金融業高層上個月就對第4季的交易業務營收紛紛發表悲觀的評估，摩根士丹利並宣布其固定收益與商品部門將裁員470人，相當於25％的部門人力遭到裁減，聯準會升息雖可刺激銀行業獲利，但傑富瑞(Jefferies)分析師烏斯丁(Ken Usdin)認為，對於銀行業來說，今年最大的問題在於來自於淨利差的收益能否完全彌補能源與其他高曝險業務的損失，「要是沒有，那今年的營運展望將比去年更加嚴峻。」

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洪慈憶

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