永豐期貨 洪慈憶 / VioletHung

股王大立光12日股價風光重返4,000元，外資看好三鏡頭及7P鏡頭的爆發力，金豬年後連二買，帶動股價上揚5.82％，市值增加近300億元，站上5,365億元，外資對股價普遍共識是站穩「4」字頭，形成「外資挺股王、同步挺台股」新風潮。 

國際資金在新春開紅盤後，受到投資氣氛好轉，以及大立光1月營收月增率轉正激勵，重手砸下15.17億元、連兩個交易日大買大立光共383張，驅動股價連日跳空上揚，累計上漲5.82％，讓大立光失守近百日的4,000元關卡終告收復。投信也共襄盛舉，加碼大立光51張。

大立光去年稅後盈餘243.7億元，年減6.2％，每股純益181.7元，略低於前年度的193.65元，股利將在4月分董事會揭曉，市場預估與去年的72.5元差距不大，外資對於長期投資大立光、領現金股利，興趣仍高。

一線外資券商對大立光目標價在4,000～4,500元之間，其中花旗環球目標價4,900元最高，大立光股價近期迅速彈升，收復4,000元關卡後，下半年的營運動能可否持續催熱股價，牽動外資券商是否進一步調升財務預期，也給了市場想像空間。

目前看來，外資研究機構對大立光依然信心滿滿，尤其鎖定高階智慧機採用三鏡頭趨勢。大陸廣發證券執行董事暨海外電子產業首席分析師蒲得宇指出，蘋果2019年的新機，至少有兩款會升級為三鏡頭，三款新機對鏡頭的使用量較前代iPhone增加60％，除蘋果外，華為與三星均已發表三鏡頭、甚至四鏡頭機款，兩大陣營一齊推升大立光在供應鏈中的價值。

大和資本證券科技產業分析師黃奎毓則預估，搭載三鏡頭規格的智慧型手機，將從2018年1,800萬支，今年翻十倍達1.8億支，2020年再翻倍、達3.53億支，足見商機龐大，相信大立光絕對是規格升級最大受惠者。

摩根大通證券科技產業分析師張恆認為，大立光1月營收報喜後，本季營收年增率有機會轉正，步出谷底。他同時提出，華為新旗艦機種P30 Pro，將搭載4,000萬、2,000萬、800萬畫素的三鏡頭，營造五倍光學變焦與廣角拍照體驗，該鏡頭模組成本高達60～70美元，是智慧型手機問世以來新高，預料其他廠牌為了跟進鏡頭升級來搶市，也將搭載更高端三鏡頭，印證光學鏡頭升級浪潮確立。

不過，大立光現在面臨的外部環境，較過去來得複雜，包括：全球智慧型手機出貨成長動能趨緩、蘋果iPhone定價策略太高導致銷售低迷、中美貿易戰恐傷終端消費信心，都是必須密切觀察之處。