國際油價看回不回，搭配石化原料延續高檔態勢，台塑化獲利有望連2季突破200億元。據悉，原預估受制煉油、石化產能歲修干擾，加上油價恐拉回整理，增添庫存、在途損失，壓抑台塑化獲利推進力道，不過，第3季油價看回不回，不僅沒有在途損失問題，9月或有在途利益加持，支撐台塑化第3季再賺200億元入袋。
■法人：單季淨利估210億
分析師指出，台塑化第3季煉油價差雖未明顯提振，但已從先前低檔緩步回升，加上杜拜原油從6月73.6美元向上墊高至目前75美元，增添在途利益空間；搭配9月日煉量回穩、石化100％操作，推估台塑化單季稅後獲利上看200～210億元，單季EPS逾2元水準。台塑、南亞及台化投資收益受惠進補。
■油品事業獲利優於預期
國際原油在第2季急速飆漲後，6月開始出現回檔。以杜拜原油為例，5月油價每桶74.4美元、6月回落至73.6美元，7月持續走跌至73.1美元，8月下探72.5美元。不過，9月因氣候變遷及中東、美伊制裁等地緣政治衝擊，杜拜原油每桶價格再度彈升至75美元，反倒讓台塑化油品事業獲利表現優於預期。
台塑化原先認為第3季煉油事業因油價波動恐不如先前明顯，且煉油價差面臨縮減，加上公用事業發電收益也因煤價成本攀揚，貢獻大幅萎縮，單季獲利不僅無法像第2季252億元高檔表現，也將比去年同期222億元明顯下滑。
然而，伴隨油品、石化行情聯袂高檔走堅，加計20億元股息入帳，支撐台塑化第3季稅後獲利有望連2季獲利逾200億元，EPS連達2元水準。
台塑化旗下油品日煉量最大產能為54萬桶，乙烯最大年產能293.5萬噸，為台灣最大，超越中油107萬噸水準。目前油品、石化獲利貢獻比約55％、45％。
台塑化7月油品日煉量51.8萬桶，每桶煉油價差約9美元；8月日煉量50.8萬桶，煉油價差約10～11美元；9月日煉量預估52萬桶，煉油價差11美元以上。
■預期油價持穩至10月底前
台塑化認為，美伊談判制裁在11月生效，預期油價高檔整理態勢可望一路持穩至10月底前。考量美國川普對油價80美元的防守關卡，以及中東對油價也有下探底線，推估油價約在70～80美元區間震盪。
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洪慈憶
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