永豐期貨 洪慈憶 / VioletHung

蘋果財報公布後，美股周二盤後大漲逾3%，周三早盤再漲4%，但台灣蘋概股昨天卻無激情走勢，指標股鴻海、台積電、GIS、玉晶光等均收黑。

蘋果昨（2）日公布上季財報，儘管營收與獲利優於分析師預期，但iPhone的銷量僅年增3%並季減逾三成、平均售價（ASP）728美元低於華爾街預估，以及蘋果服務業務大增並將持續強化相關業務等三大訊號，成為以硬體製造為主的台灣供應鏈面臨的三大隱憂。

蘋果財報公布後，美股周二盤後大漲逾3%，周三早盤再漲4%，但台灣蘋概股昨天卻無激情走勢，指標股鴻海、台積電、GIS、玉晶光等均收黑，外資更大賣鴻海與台積電各逾1萬張；TPK、可成也僅小漲1%內收市；僅大立光大漲逾6%、和碩漲約2%相對出色。

蘋果上季iPhone銷售量為5,221.7萬支，季減32%，年增約3%。雖然蘋果舊機都仍貢獻一定的銷量，但以新機來看，去年同期蘋果只有iPhone 7、iPhone 7 Plus兩款新機，但今年有iPhone 8、iPhone 8 Plus、iPhone X三款新機，在「三款對兩款」之下，上季整體銷量僅年增3%，而且還較前一季大減逾三成，是第一個訊號。

業內人士分析，對供應鏈而言，原本為新機種投入的生產線布建、零組件備料，都以新機帶動大量需求做準備，但上季iPhone僅季增3%，供應鏈得調配後續備料。而季減32%，出貨數量減少，對供應鏈的產能利用率，就是很大的衝擊。

第二個訊號是，上季蘋果單機平均售價為728美元，低於華爾街預期的742美元，華爾街的預測主要來自推估高價的iPhone X占比，iPhone X上市的當季度，平均售價是796美元，顯示iPhone X的高價，仍是其銷量增加的重要門檻。

根據美國消費者情報研究機構（CIRP）報告顯示，上季iPhone 8和iPhone 8 Plus占蘋果手機銷量的44%，前一代手機iPhone 7和iPhone 7 Plus加起來也有20%，而iPhone X銷售量僅占所有iPhone的16%。高規格的iPhone X銷量未能明顯成長，無法催出供應鏈更佳利潤。

第三個訊號是，上季包括Apple Music，App Store和iCloud在內的蘋果服務業務營收為91億美元，優於預期，蘋果甚至預測，服務事業到2021年時規模將成長至每年500億美元，隨著蘋果將重心放在非硬體產品，同時繼續在硬體維持成本下降策略，台廠沾不到蘋果非硬體業務成長的光，還得繼續承受砍價。