德拉吉對是否要訂出明確的QE結束日期，還未定案。(AFP)
摘要：歐央行 10 月會議紀要顯示，儘管基本同意延長 QE 至少九個月，但是一些委員擔心，不設明確 QE 結束日期，投資者會對明年進一步延長量換寬鬆產生期望；而另一些委員則認為，設置明確日期可能會產生緊縮。
儘管基本同意延長 QE 至少九個月，但是歐央行委員關於是否設置一個明確的 QE 結束日期產生了分歧。
周四公布的 10 月歐央行會議紀要顯示，一些委員擔心，不設固定的 QE 結束日期，投資者會對明年進一步延長量換寬鬆產生期待。
不過另一些委員則希望表示，如果設置一個固定日期，那麼可能會產生意想不到的影響。
如果宣布一個 QE 結束日期，那麼可能會促使市場參與者作出價格調整，這可能會產生緊縮。
在有關私營部門購債規模的問題上，會議紀要提到，在購債速度減慢後，私營部門債券購買不會嚴格按 QE 減碼的比例縮減。
目前歐元區經濟已經連續 18 季增長，委員們也認為歐元區的經濟復甦正在得到強化，範圍也變得更廣。但是擺在面前的問題是，儘管經濟持續增長，但是通膨水平一直低於歐央行 2% 的目標。
會議紀要顯示，不少委員提出，將資產購買與通膨上升聯繫起來的前瞻指引，應該隨著時間的推移被替換。
此外，官員們注意到了歐元匯率波動率降低的情況。今年 7 月的歐央行會議紀要曾顯示，隨著當時歐元匯率創下新高，政策制定者們擔心其未來還有再次上漲的風險。
10 月 26 日，歐央行政策會議公布利率決議，將月度購債規模從 600 億歐元削減至 300 億歐元，並從 2018 年 1 月起延續 9 個月。當時會議聲明中的「到期再投資」、「如有必要將繼續延長購債」等表述，讓市場普遍將此次行動理解為「鴿派」緊縮。
歐央行行長德拉吉在當時的新聞發布會上就表示，決議並非一致通過，貨幣政策委員們對是否設定 QE 結束日期存在分歧，大多數人贊同不設固定的 QE 結束日期。
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洪慈憶
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