新台幣匯率強升,出口產業大喊吃不消,中央銀行此時又該如何抵禦熱錢洪流?金融圈主管指出,央行如果要阻止新台幣強升對出口產業的傷害,即使不方便進場干預,可以採取「熱錢稅」、「要求外資先買股票再匯入」,以及「降低外資匯入後購買固定收益商品比重」這三招。
不過,央行最大的顧慮是面對美國財政部匯率操縱報告即將出爐,央行短期內採取這些措施的可能性並不高。在「川普行情」退燒、美元走弱的環境下,央行又不便出手,換句話說,新台幣短期內仍面臨升值壓力。
資深金融圈主管指出,面對熱錢狂潮來襲,參考各國經驗,央行至少還有上述三項因應作法。只不過即使有這些選項,央行卻有無法實施的苦衷,因為美國財政部匯率報告即將出爐,加上美國總統川普動輒指稱他國操縱匯率,央行此時任何動作都可能被放大。就算撇除美國政治壓力,央行採取任何一項措施,也可能引來外界「開自由化倒車」的批評。
金融圈主管說,借鏡他國經驗,央行有幾項措施可參考。首先,早在2010年,面對美國啟動「第2輪量化寬鬆」,國內便掀起師法巴西對海外熱錢課徵「托賓稅」(Tobin tax)(俗稱熱錢稅)的討論。不過,要實施熱錢稅,必須先經由立法機關通過,制訂全新的台版「托賓稅法」,冗長的立法程序,顯然是「遠水救不了近火」,並非央行最好選項。
其次,面對目前熱錢總以投資台股為由,大量匯入資金後卻停泊在新台幣帳戶上,遲遲不肯進股市,台灣可以參考南韓規定,要求外資必須先買入台股,才能匯入等量資金,避免外資以投資股票為藉口,行炒作新台幣匯率之實。
第三,依央行現行規定,外資匯入後,投資公債、國庫券等固定收益商品,不得超過匯入資金的三成,金融圈主管認為,若央行認為熱錢匯入的金額過於龐大,且這些資金並未投入台股、有影響新台幣匯率穩定的嫌疑,便可限縮外資投資固定收益商品的法定上限。
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