永豐期貨 洪慈憶 / VioletHung

雖然石油輸出國組織 (OPEC) 國家正在激烈討論減產，但實際上，目前國際油市仍然是油滿為患，據美國能源情報署 (EIA) 數據顯示，美國國內原油產量又再度刷下了近 6 個月以來的最大增幅。

據 EIA 統計至 11 月 4 日當週，美國原油庫存增加 243.2 萬桶至 4.85 億桶，增幅雖然不大僅 0.5%，但是該週美國國內原油產量卻大增 17 萬桶 至每日 869.2 萬桶，創下自 2015 年五月以來的最大增幅，顯示除了伊朗、伊拉克等國依然在持續增產以外，美國原油的產出量也正在快速走揚。

《彭博社》報導，由於油市「油滿為患」的情勢依然險峻，市場人士估算，尤其在西方國家解除伊朗的經濟制裁令之後，目前國際油市大約以每日多增 100 萬桶的速度，快速累積庫存。

Bloomberg First Word 油市分析師 Julian Lee 表示，估計 OPEC 國家在減產的速度上，最起碼每日必須減產 100 萬桶，才能弭平目前不斷增加的油市庫存。

Julian Lee 估計 OPEC 至少需每日必須減產 100 萬桶，才能弭平不斷增加的油市庫存　圖片來源：Bloomberg

杜拜銀行 Emirates NBD 原物料商品分析師 Edward Bell 亦在一篇專訪上認同地表示，如果按照 OPEC 九月份所達成的減產協議來看，OPEC 應該每日減產 70 至 75 萬桶就已足夠，但是由於目前原油庫存的增加速度又再度加速，估計 OPEC 恐怕將必須擴大減產 150 萬桶至 200 萬桶之規模。

Edward Bell 進一步說道：「從 OPEC 個成員國之間的產出狀況來看，我認為要達到這麼大規模的減產協議，難度確實相當地高。」

撕毀歐巴馬的「伊核協議」？

油市分析師 Julian Lee 認為，雖然目前油市庫存仍然在持續上升，但是本屆美國總統當選人川普 (Donald Trump) 在競選過程時即一再表明，他將會在當選之後，撕毀歐巴馬 (Barack Obama) 政府與伊朗達成的「伊核協議」。

註：「伊核協議」為歐巴馬政府耗時 18 個月秘密協商，進而與伊朗所達成的一項協議，該協議內，伊朗同意該國的「核能計劃」將只用在民用所需，不會發展核武，以此交換西方世界取消對伊朗長年來的經濟制裁。

而由於美國與伊朗雙方所達成的「伊核協議」，並沒有經由美國國會審查，「伊核協議」僅是一紙由歐巴馬所簽立的行政命令，從法制上來看，確實川普在上任之後，是能夠廢止該紙協議。

雖然美國單方面撕毀協議，並不一定能讓西方國家在聯合國上連成一氣，繼續對伊朗恢復經濟制裁，但是其中關鍵的是，如有聯合國安理會成員國向聯合國提報伊朗違反了解除經濟制裁的協定，要求安理會重新對伊朗解除經濟制裁一案，重新進行表決，那麼美國以及其他 4 個常任理事國，確實可以行使否決權，「否決」解除對伊朗的經濟制裁。

Julian Lee 表示，倘若川普在走馬上任之後真的撕毀「伊核協議」，那麼伊朗每日增加 100 萬桶的原油產出，就將立刻從市場上消失，再考量到 OPEC 仍在持續談論減產，屆時油價即很可能出現噴出。

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洪慈憶

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