中國內地房地產泡沫或向香港蔓延－永豐期貨洪慈憶 / VioletHung

BN-QF427_1012hk_M_20161012014136

過去一年，香港的房價實際沒有上漲，甚至有所下跌。這使得和中國內地相比，香港的房價看起來相對低廉。近期多個內地城市推出的限貸限購舉措可能會促使更多投機者轉向香港房地產市場。

一個國家，兩個泡沫，然而二者的命運緊密相連。

香港是一個半自治的中國城市，擁有自己的法律系統和貨幣，同時香港也是全球房價最高的城市之一。瑞銀(UBS)上個月稱，香港房地產市場似乎即將面臨泡沫風險，倫敦和溫哥華等其他五個城市也面臨同樣的風險。瑞銀表示，香港的人均居住面積僅為14平方米，大約是一間容納一輛車的車庫面積的一半。但瑞銀的這份報告沒有涉及中國內地城市，那裡的泡沫可能吹得更大。

過去兩年，毗鄰香港的深圳房價上漲了近一倍。同期，上海的房價上漲了40%。中國內地最近出現的這股房地產熱潮首先在一線城市出現，近期已經蔓延至二三線城市。寬鬆的信貸環境是這輪房價上漲背後的一個推動因素。

過去一年，香港的房價實際上沒有上漲，甚至有所下跌。這使得和內地相比，香港的房價看起來相對低廉。近期多個內地城市推出的限貸限購舉措可能會促使更多投機者轉向香港房地產市場。

中國內地買家長期以來都是香港房地產市場的一個重要支撐。房產經紀機構中原地產(Centaline)的數據顯示，五年前香港一半的新屋（以價值衡量）被內地買家買入。在2012年香港特區政府對非香港永久居民購買房產征收印花稅之後，這一比例出現下降。

但由於內地房價飆升並且面臨更多購房限制，購買香港房產繳納15%的印花稅這一成本現在看起來是一項合理的成本。例如，深圳已將二套房貸款首付比例上調至不低於70%，而且擁有該市戶籍的單身人士只能購買一套住房。而香港就不存在此類限制。

對於內地買家來說擁有香港房產還有另外一個好處：免受人民幣持續貶值的沖擊。香港實行的是港元盯住美元的匯率政策，自去年8月份以來，美元兌人民幣已升值7%。對人民幣進一步貶值的擔憂應會推動資金持續流出內地。

實際上內地購房者也的確正在重返香港。第二季度香港房地產交易中內地買家的比例已經達到上述15%印花稅實施以來的最高水平。第三季度香港出售的高端住宅中超過20%由內地人士購買。

一個泡沫催生了另一個泡沫。最終而言，這兩個泡沫都可能會破裂。

----------------------------------------------------------------------------------

--SinoPac Futures 永豐期貨--

洪慈憶

連絡我 http://violethung.blogspot.tw/

Email: violet1982.hung@sinopac.com