永豐期貨 洪慈憶 / VioletHung

對於歐洲央行（ECB）來說，本周將是關卡重重極具考驗的一周，除了英國脫歐公投，同時還將面臨西班牙舉行國會大選、德國憲法法庭對ECB的購債方案宣布最終判決，與ECB對銀行提供4年期低利率貸款計畫的首輪申貸結果等重大挑戰。

全球金融市場本周重頭戲無疑為周四的英國脫歐公投，歐盟與各國均嚴陣以待，但對ECB而言，英國脫歐公投只是眾多考驗之一。

貝倫堡銀行駐倫敦首席經濟學家史麥丁直言：「對ECB而言，本周很可能是今年最重要的一周。」

ECB本周第一項考驗在周二，當天德國憲法法庭將對ECB於2012年推出的購債方案直接貨幣交易（OMT）案宣布最終裁決。

去年歐盟法院裁決OMT符合歐盟條約，但德國憲法法庭可能推翻該項判決而認定OMT違反德國憲法，法蘭克福金融管理學院企業與歐洲法律教授夏拉斯特（Christoph Schalast）指出，德國憲法法庭並可能下令德國央行不得參與ECB的購債計畫，「這等於是宣告歐洲整合畫下句點。」

接下來周五ECB將公布對銀行提供4年期低利率貸款方案的首輪（共4輪）申貸情況，該方案為ECB今年3月宣布大規模貨幣刺激計畫的其中一項，符合資格的銀行借錢甚至還可得到利息。

市場分析師表示，由於銀行業者手中資金已相當充裕，向ECB提出申貸的需求可能有限，如此一來將削弱ECB該政策的影響力。

此外，西班牙周日將舉行國會大選，如果與其他左派政黨結盟的反撙節黨「我們可以黨」（Podemos）得票率衝高，將引發西班牙是否將繼續遵守歐盟減少預算赤字承諾的疑慮。義大利上周末舉行羅馬市長選舉，執政黨候選人落敗，此一結果對於已將政治生涯壓在今年10月憲政改革法案公投的義大利總理倫齊（Matteo Renzi）而言是一大挫敗。

不過，史麥丁並指出，英國脫歐公投的影響將最為重大，因為它將徹底改變市場的看法，一旦出現此一結果，歐股下修幅度最多可能達到1成。

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洪慈憶

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