永豐期貨 洪慈憶 / VioletHung

4吋iPhoneSE將於台北時間今（22）日凌晨亮相、吸引全球目光，美商高盛證券預估今年iPhoneSE出貨量約1,200萬支，惟摩根士丹利證券表示，按目前市況來看，第一季整體iPhone需求可達5,650萬支、優於原先所預估的4,900萬支，對蘋果供應鏈來說更形重要。

市場對於蘋果將於今天凌晨亮相的4吋iPhoneSE頗多期待，高盛證券科技產業分析師Simona Jankowski指出，儘管預估今年iPhoneSE出貨僅有1,200萬支、佔全年比重的5％，但蘋果推出iPhoneSE的目的，其實是著眼於「難以置信龐大」的新興市場需求。

高盛證券指出，市調機構預估全球智慧型手機申請用戶由目前的34億戶攀升至2018年的50億戶，其中增加部份有15億戶是來自新興市場，蘋果只要拿下其中的10％至12％，就意味著搶下1.55至1.85億的iPhone新增用戶，相當驚人。

高盛證券表示，印度將是下一波新興市場智慧型手機需求主力，按智慧型手機採用曲線，印度落後中國3年左右，目前印度手機申請戶當中智慧型手機比例約23％、遠低於中國的96％，預估2018年前可貢獻蘋果3,500萬新增iPhone用戶。

因此，iPhoneSE推出後會對新興市場用戶造成多大「吸睛」作用，將是外資圈接下來觀察重點，但目前牽動蘋果供應鏈股價的背後因素，除了國際資金對台股買盤能否持續外，還是iPhone的銷售狀況。

摩根士丹利證券科技產業分析師Katy Huberty根據內建AlphaWise iPhone追蹤系統作出的最新訊息指出，第一季iPhone需求高達5,650萬支，高於原先預估的4,900萬支，也優於蘋果財測值5,200萬支，可望降低財測無法達成的疑慮。

Katy Huberty表示，來自中國市場的強勁需求，是第一季iPhone需求表現能優於原先預期的關鍵，根據內部資料顯示，中國市場2月iPhone出貨月增率與年增率均為正，是所有市場中成長最為強勁者。

摩根士丹利證券台灣區研究部主管呂智穎指出，今年第一季與第二季iPhone下單量（build）預估均為4,000萬支，供應鏈去年約多備1,000萬支的量，但今年第一季應可去化完畢，整體庫存相當健康。

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洪慈憶

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