永豐期貨 洪慈憶 / VioletHung

聯準會（Fed）1月底的決策會議紀錄周三出爐，紀錄顯示鑒於全球金融市場動盪、中國經濟前景黯淡與美國通膨展望偏弱，Fed傾向3月的會議不升息，甚至上半年利率都凍漲。

會議紀錄指出，在1月底的會議上，決策官員們「均同意不確定性已增加，許多人並視這些發展增加了經濟前景下行的風險。」

Fed在1月份會議中決議按兵不動，將基準聯邦基金利率維持於0.25％至0.5％的區間不變。不過，Fed在去年底採行近10年來首度升息，並已預先規畫2016年將升息4次（1次1碼）。

但今年以來國際經濟與金融情勢急轉直下，導致Fed緩步升息的計畫也趨向保守，會議紀錄顯示，Fed經濟學家已看到經濟成長與通膨可能低於預期，以及失業率可能比預期為高的風險，關鍵就在於「全球經濟展望與美國海內外金融市場動盪的不確定性大增。」

總計1月份會議紀錄一共出現14次「不確定」或「不確定性」，比去年10月預告即將升息的6次與12月啟動升息時的7次增加1倍。

Fed表定下次決策會議日期為3月15、16日，根據利率期貨的報價行情推估，市場認為3月不升息的機率高達9成4，上半年前利率原地不動的機率有8成3，而今年全年Fed都不升息的可能性也有5成。

事實上，近來已有部份官員紛紛表態，主張在未確定美國經濟前景並無惡化、通膨明顯上揚前，Fed都不應進一步升息。

連貨幣政策鷹派代表聖路易聯準銀行總裁布拉德（James Bullard）也公開表示當前利率應該凍漲，他周三在一場公開場合發表演說時指出，由於通膨預期下滑，資產價格又下跌，此時升息將是「不智之舉」。

布拉德是去年力促Fed升息的鷹派官員代表，他還說：「2015年支撐美國啟動貨幣政策正常化的2大支柱已發生變化，這些隨著經濟指標浮動的改變將讓Fed有更多靜觀其變的時間，不用急於調升利率。」

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洪慈憶

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