2016年經濟充滿不確定，中國是最重要的變數
到2016年4月的某個時候，巴拿馬運河的第三組船閘將竣工開始營運，屆時，通過巴拿馬運河的船隻最大尺寸將可以達到目前的2.6倍。從紐約到德州加爾維斯敦，美國各港口一直在為即將到來的大量船舶做準備。
巴 拿馬運河船閘的啟用只是諸多可能發生的事件之一，這些事件集合在一起，預示2016年對全球經濟而言將是不平靜的一年。跨太平洋夥伴協定（TPP）可能在 12國獲得批准，他們共占全球經濟總量的40%。美國和台灣將舉行總統大選；巴西將舉辦夏季奧運會；中國將實施新的五年規劃。英國是否留在歐盟的公投也將 於2016年舉行。
大宗商品…價格不振
國 際貨幣基金（IMF）與接受彭博調查的經濟學家預測，2016年全球經濟應該會比2015年強勁一些，基本上符合長期成長平均水準。但正如IMF在10月 發布的《世界經濟展望》報告中所說，「回歸強勁、同步的全球擴張仍難以實現」。IMF的經濟學家預估，2016年全球經濟成長3.6%，高於今年的 3.1%，與1980-2014年的平均值3.5%相去不遠。
前英國金融管理局（FSA）局長特納表示，來年將差強人意，但他擔心會爆發一場不宣而戰的貨幣戰爭，因為歐洲和日本試圖透過貨幣貶值，促進出口與就業，也就是以鄰為壑，從貿易夥伴那裡竊取經濟成長。
概 括而言，主流預期是：中國經濟將繼續減速；美國經濟將繼續以優於其他已開發國家的速度擴張。而隨著全球需求疲軟，資金價格（利率）、石油和其他大宗商品的 價格可能保持低檔；葉倫、德拉基和黑田東彥等央行領導人將成為焦點：聯準會嘗試提高利率，而歐洲央行和日本央行則尋求以寬鬆貨幣政策刺激經濟成長。
2016 年最重要的變數是中國，其GDP成長率在2015年第3季已跌破7%，是2008-2009年金融危機以來首見。開發中國家極度依賴中國，他們的自然資源 仰仗中國的購買力，但中國不再像過去有那麼多基礎建設的需求，且全球對中國產品的胃口並沒有同步成長。面對艱巨挑戰，中國國家主席習近平試圖將內需打造成 中國經濟的成長新泉源。
新興市場…危機四伏
IMF 預估，2016年中國經濟增速會從今年的6.8%下降至6.3%。這是可以容忍的，但看起來低於中國領導人10月時再次希望的「中高速」成長。花旗首席全 球經濟學家波伊特更悲觀：「我們認為中國周期性的硬著陸風險很高、且快速上升」。波伊特警告，由於俄羅斯和巴西已陷衰退，中國經濟的急劇減速可能拖累其他 新興市場，而富裕國家多半較不依賴對中國的出口，所以他們「自身不會出現衰退，但也只有更低速地成長。」
廉價石油是多數經濟學家比波伊特更樂觀的關鍵因素。雖然低油價重創俄羅斯和OPEC等產油國，但對於開發中世界的石油進口國是好事。美國等已開發國家當然也受惠，但燃油成本在他們的總支出中占比較小。
不幸的是，油價比中國經濟更難預測，影響因素包括OPEC政治和中東局勢等。有一個理論說，油價2016年會跌破每桶40美元，因為供給嚴重過剩，且全球儲油設施都已滿載。看漲石油的人則認為，低油價會打擊勘探和開採活動，足以造成供應短缺、推動油價回升。
聖嬰鬧場…恐釀大禍
環 太平洋地區的惡劣天氣，可能會完全抵銷低油價的一些好處。美國國家大氣研究中心資深科學家崔伯斯表示，正在形成的聖嬰現象，強度可以位列1950年以來前 三強，將導致「重大擾亂、大面積旱災和水災。」他估計1997-1998年的聖嬰現象造成至少3萬人死亡、1,000億美元經濟損失。
希臘金融危機已經不是重點，但對於債權人要求的削減開支、增加稅收、改革勞動市場和民營化等措施，如果總理齊普拉斯沒有贏得國內支持，只怕到2016年稍晚希臘將再度登上媒體版面。
難民危機對歐盟則是新考驗。奇怪之處在於這個「危機」反而可能有助成長，至少短期而言是如此，至少對德國是如此。德國經濟研究院（DIW）預測，德國政府會補助難民，而難民會花掉這些補助，多數用於德國國內的商品化服務，推高GDP增加0.1至0.2個百分點。
美國10年期公債殖利率預測 圖／經濟日報提供
另外再來看看美國的部份
美國經濟在未來一年即將跨越一道重要里程碑。就業市場幾乎篤定會達成充分就業，讓各界對經濟從「大衰退」回溫愈來愈有感。
經濟學家並不知道充分就業時的失業率精確水準，但一般認為是在4.75%至5.25%間。
美國失業率過去五年意外以穩定速度下滑，約為每年降低1個百分點。若繼續維持這種速度，到2016年中期失業率甚至會跌破上述充分就業的失業率區間低端值，屆時經濟將絕對達成充分就業。
充 分就業將改變美國勞工的處境，因為勞動力短缺情況不再局限於特定技術勞工。這會讓勞工處於近十年來最有利的就業市場環境，獲得要求加薪的利多因素。新增就 業人數在過去五年維持穩健趨勢，平均每月增加逾20萬人，然而薪資成長一直不見動靜。隨著勞工需求增加導致勞動力短缺，凍漲薪資的局面必將有所改觀。
小幅的薪資通膨需要一段較長時間，才能影響近幾年阻礙經濟成長的一些麻煩趨勢，例如消費者支出低迷、經濟對全球成長前景高度敏感、低通膨、生產力成長疲弱、企業投資不足和勞動力參與率可能下滑等。
薪資成長直接的影響將是提振消費者支出，消費者支出在這一輪景氣循環期間多數時間表現落後，尤其在初期階段。家庭收入穩定成長將有助消費加速成長，接著提振國內經濟活動，幫助美國經濟免受全球成長疲軟拖累。
由於多數貨物及服務供應商投入最大的成本是人力，薪資壓力也將促使物價壓力上升，有助於推升消費物價通膨水準。生產者為最大程度降低勞動力成本並優化產出，將進行資本投資，這會同時提高生產力成長率並加快企業固定投資步伐。
最後，薪資上揚可能吸引邊緣的勞動參與者回流就業市場，進而抑制勞動參與率下滑。
總統大選逼近也是美國2016年重要題材之一，經濟與金融市場表現將大幅影響選民態度。一般來說，經濟情勢改善有利當前執政黨，如果經濟學家對明年的預測正確，則有利民主黨候選人。
藥品、健保法案 國會重頭戲
明年為美國總統與國會選舉年，結果或許會為未來四年發展定調。預料華府會針對稅改、貿易協議、藥品價格、環保署（EPA）的乾淨能源計畫和網路中立性等議題，展開辯論。
明年華府將試圖通過一連串法案，以鞏固歐巴馬政府的政績，尤其是減排和金融改革。明年新任總統的施政效力，則將取決於哪一政黨掌控參院。
藥品和健保法案將是明年國會的兩大任務，參院可能推動配套措施，來搭配眾院通過的21世紀藥品法案。另外，共和黨明年應無法完全推翻健保法，可能試圖從收回部分授權和課稅下手。美國食藥署（FDA）和業界代表也將針對未來五年的費用協議條款進行協商。
至於是否開放美國原油出口，雖然眾院已於10月9日通過解除禁令，在明年選舉的影響下，參院通過該法案的時機可能已過，加上歐巴馬威脅動用否決權阻擋法案過關，以及國際油價走跌、倫敦和紐約原油價差縮小，都可能削弱石油業者終止該禁令的決心。
美國對其他TPP成員國出口額 圖／經濟日報提供
經濟方面，跨太平洋夥伴協定（TPP）將主導明年歐巴馬當局的經濟議題，也是其任內最後的艱鉅任務。這項協議將降低成衣、鞋品和化工業者的製造成本，但稱 該協議將不利智慧財產權而不感興趣的生技業，可能影響協議的進展。金融改革方面，隨著監管單位明年將通過「陶德-法蘭克金改法案」的其餘條款，銀行業在衍 生性金融商品和換匯交易的成本可能提高。另外，聯準會（Fed）也將完成銀行系統性風險架構。
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