永豐期貨 洪慈憶 / VioletHung

日本經濟再告衰退！受企業投資萎縮衝擊，第3季國內生產毛額（GDP）季增年率負0.8％，連續2季萎縮符合技術性衰退定義。這係首相安倍晉三回鍋執政以來，日本經濟第2度衰退，安倍經濟學顯然失靈，政府振興成長與終結通縮的努力嚴重受挫。

日本內閣府周一公布，第3季（7～9月）GDP季減0.2％，換算成年率後萎縮0.8％，比《華爾街日報》訪調預測的年率萎縮0.3％還糟，前季季增年率經修正後萎縮0.7％，連續2個季度負成長，宣告日本經濟二度衰退。

安倍自2012年底重新執政後的第1次衰退出現在去年，歸咎於調高消費稅政策上路後，消費者緊縮支出所致。

中國經濟放緩陰影籠罩全球，加上國際鬧股災之下，日本第3季除消費支出持續不振，企業大砍資本支出，也是讓該季GDP難看的主因。第3季日企投資較去年同期縮減5％，連2季下滑，獲利衰減導致企業投資大幅縮手。

占日本GDP60％的私人消費年升2.1％，扭轉第2季年跌2.3％的劣勢。但少有經濟學家將此視為復甦可期的前兆，因為薪資成長疲軟仍抑制消費者信心。

《華爾街日報》報導指出，倉庫與商店庫存水位下降，致使整體經濟成長率削減2.1個百分點，才是造成日本第3季經濟萎縮的最大禍首，抵銷私人消費與海外需求增長的正面貢獻。

儘管經濟又告衰退，但分析師普遍預期景氣將在接下來的季度回春。

三井住友銀行日興證券（SMBC Nikko Securities）經濟學家牧野純一（Junichi Makino）基於庫存下降及進口額增加，認為「經濟實情並未如數據顯示那般糟糕。」

SMBC朋友證券首席市場經濟學家岩下真理（Mari Iwashita）甚至指出，在消費支出增溫之下，日銀不會因為GDP萎縮就急於加碼貨幣刺激。

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洪慈憶

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