永豐期貨 洪慈憶 / VioletHung

新台幣及韓元兌美元升貶幅

新台幣與主要競爭對手韓元競貶，進入第三回合交鋒。統計今年以來至7月底新台幣對美元仍升值0.11％，韓元則重貶逾6％，第一回合台灣慘輸；但第3季開始的第二回合，新台幣一路趕貶，終於在10月追上韓元。匯銀指出，今年最後兩個月進入第三回合，預料年底前新台幣貶贏韓元勝券在望。

匯銀主管表示，今年以來主導新台幣升貶最主要受外資進出左右，據金管會統計，10月外資初估匯入逾10億美元，終結連續5個月匯出，也使得新台幣在連續5個月月線收貶後，10月收升0.99％，但隨市場對Fed年底升息預期升溫，且包括台灣在內的新興市場經濟表現不佳，估計外資擴大匯入機率低。

匯銀主管強調，出口不振讓新台幣沒有升值的本錢，尤其必須在出口價格競爭上勝過主要對手韓元；央行副總裁楊金龍日前也說，「新台幣貶值是我們廠商所需要的，根據市場的理論來講，貨幣貶值對出口有幫助」，暗示在出口沒有起色前，新台幣將維持續弱走勢。

匯銀主管認為，由於Fed升息預期升溫，外資匯入力道如果趨於降低，在央行引導新台幣弱勢的態度堅定，年底前新台幣應將維持易貶難升的格局。

外匯交易員指出，今年初至7月底，可說是台韓競貶的第一回合，新台幣只能用慘輸形容，主要就是因為外資大幅匯入的效應，前5月總計匯入逾123億美元之多，但「老大（央行）尾盤調節幅度卻大多維持在1角以內，沒有加大力道阻升，應是考量外資擋也擋不住，只有等待後續適當時機再出手」。

6月開始外資轉匯出，尤其接下來是每年7～9月台股現金股利匯出的高峰期；外匯交易員說，「新台幣順勢趕貶的時機終於來了，台韓競貶也進入第二回合，央行加大尾盤調節力道達到3角以上」，但韓元也不是省油的燈，同樣一路走貶，今年至9月底新台幣對美元貶值4.26％，韓元也進一步貶至7.26％。

外匯交易員表示，10月亞幣一波反轉走升下，央行壓低新台幣升值幅度，結果終於在10月19日首度以貶值2.16％（今年來至10月19日），正式超越韓元的1.94％，接著在28日再以貶值2.96％，二度超前韓元的2.8％，至10月底止，新台幣及韓元對美元各貶值3.30％及3.58％。

11、12月將是台韓競貶的第三回合交鋒；外匯交易員認為，不論從國際或國內的經濟環境來看，新台幣貶值壓力有增無減，預料央行將維持亞幣貶勢時貶比韓元多，升勢時升比韓元少的步調，力求年底前穩穩貶贏韓元。

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洪慈憶

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