永豐期貨 洪慈憶 / VioletHung

央行近10年重貼現率走勢

「現在的貨幣政策就是寬鬆！」中央銀行總裁彭淮南昨（24）日指出，考量國內通膨無虞，加上國內經濟成長減緩、產出缺口擴大，央行理監事會議一致決議降息半碼（0.125個百分點）；至於此舉是否代表新一波降息循環的開始，彭淮南強調，他不能代表其他理事回答，之後同樣會透過共識決討論。

這是央行利率連續16季維持不變後，四年來首度調整利率，更是2009年2月以來首見降息，調整後重貼現率、擔保放款融通利率和短期融通利率各為1.75％、2.125％及4％。至於房市管制措施，本次沒有任何調整。

彭淮南表示，全球景氣復甦緩慢且仍具不確定性，加上國內經濟成長減緩，及產出缺口擴大，因考量通膨預期溫和，實質利率相對高等因素，「全體理事投票決定，與會理事一致同意」調降貼放利率。

昨天有人追問美國年底如果升息，彭淮南回答，我國貨幣政策是看自己的物價和經濟走勢，不必和美國同調。

央行降息主要是為提振經濟，但降息也可能使新台幣面臨較沈重的貶值壓力，昨天央行理事會結論出爐後，海外新台幣無本金交割遠期外匯（NDF）1個月期報價應聲跌至33.45元，較昨天收盤價33.26元貶值近2角，代表市場預期新台幣可能在一個月內下探33.4元或33.5元關卡。

對於匯率，彭淮南強調，主要還是由外匯市場供需決定，但若遇到短期大量資金進出及季節性因素，導致匯率過度波動與失序變動，不利於經濟與金融穩定，將維持外匯市場秩序。新台幣目前價位已是近6年半新低。對此，央行表示，主要是先前外資領取股利和近一兩個月在台股賣超匯出兩波資金。

彭淮南認為，聯準會（Fed）主席葉倫6月確立今年將升息後，美元開始一路走強，吸引資金回流美國，加上人民幣兌美元中間價調降，帶動亞幣貶值，尤其外資匯出擴大造成新台幣貶值壓力，這次降息效難免加重外資匯出，但「台灣有充裕的外匯存底，央行有能力因應，絕對沒有問題」。

新台幣實質利率部分，由於消費者物價指數（CPI）前8月平均為-0.62％，使得台灣目前實質利率仍有1.545％，在主要國家僅次泰國的2.26％，央行指出，考量實質利率仍高但產出缺口擴大，「經濟有一點不好」，央行因而決定採取降息措施以提振有效需求。

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洪慈憶

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