永豐期貨 洪慈憶 / VioletHung

明晟（MSCI）將於台灣時間明（10）日凌晨宣佈是否納入中國A股，目前外資圈認為入選的機率頗高。根據摩根士丹利證券最新評估，在「5％自由流通調整權值納入、明年6月起正式實施」的基本假設下，中國A股佔MSCI全球新興市場指數權重為1％，並牽動近20億美元被動型基金淨流入，影響不大。

美系外資券商主管指出，儘管外資對於MSCI納入中國A股已賦予相當高的期待，屆時若成真，「那將是中國資本市場開放以來最大變革，勢必對牽動大中華區股市出現驚天動地變化、而台股也有被加快邊緣化的壓力。」

摩根士丹利證券指出，今年納入MSCI機率大增的原因，包括：

一、開放滬港通，及擴大QFII/RQFII額度，讓國際機構投資人進入中國A股的管道更為容易。

二、人行3月22日宣佈「逐步實現人民幣資本項目可兌換」，要使境內境外個人投資更加便利化。

三、過去QFII/RQFII投資收益是否課稅問題已於2月獲得釐清，消除外資在中國投資的不確定性。

摩根士丹利證券認為，中國A股距離可投資性完全開放仍有一段長路要走，包括目前投資限額等都是待克服挑戰，但預期MSCI將以「5％自由流通調整權值納入、明年6月起正式實施」的方式，將中國A股納入全球新興市場與亞太區除日本外指數。

根據摩根士丹利證券評估，中國A股市值若以5％納入MSCI新興市場指數，所佔權重約為1％，香港H股、韓股、台股等主要股市權重，則分別遭稀釋至29.9％、13.7％、11.5％，所牽動的被動性基金，中國A股預估會有19.92億美元淨流入，香港H股、韓股、台股則分別有6.36、2.29、1.93億美元淨流出，整體而言，初期對台股影響不會太大。

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--SinoPac Futures 永豐期貨--

洪慈憶 

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