摩根士丹利基於科技股強勁的獲利預期已反映在股價，加上關稅威脅籠罩，故將科技股投資評等由「中立」調降至「減碼」，同時看好防禦性類股後市。
科技和非必需消費類股等循環性產業在多頭時期表現較佳，投資人也願意承擔更多風險，但摩根士丹利首席美國證券策略師威爾森（Michael Wilson）指出，如今是公用事業等防禦性類股出頭的時候了，因為此類股的股價較不受經濟成長影響。
科技股是今年標準普爾500指數表現最佳的類股，今年迄今漲幅將近14％，相較於整體指數上漲4％。
威爾森在報告表示，科技企業獲利成長已經反映在股價上，股票估值亦攀升，而且科技業對貿易緊張更為敏感，營收相當倚重大陸。威爾森指出，半導體產業近幾個月表現「大幅遜色」。
美國第二季企業財報季將在未來幾周登場，科技業獲利預估年增25％，網路軟體和服務、半導體和半導體設備、科技硬體、儲存和周邊產品、IT服務，以及軟體等子類別的業績皆可望有二位數成長。
此外，美國新開徵的進口關稅和貿易夥伴的報復性關稅，也降低科技股的吸引力。
大摩表示，關稅對科技業構成挑戰，「低貿易壁壘受惠最大的產業莫過於科技業」。科技股本季業績展望可能十分保守。
威爾森周一同時將小型股投資評等下調至「中立」，因為小型股已經超漲。他亦將必需消費品和電信服務等防禦性產業的評等由「減碼」上修至「中立」。
摩根士丹利6月18日曾上修公用事業類股至「加碼」，自那時以來，公用事業股價累計上漲6.3％，為標普500指數表現最佳的類股。
威爾森維持標普500指數12個月目標2,750點不變，但預期標指近期可望升至2,800至2,825點。
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洪慈憶
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