法國大選後市場風向正在轉變，加上全球經濟成長改善、美國聯準會（Fed）利率政策正常化，投資人眼光正移向美國以外股市，尤其是價位低且盈餘成長更強的歐股，最近資金大舉湧入，後市看俏。
美國以外的市場今年吸引到比美國更多的投資基金，反映投資人認為美國經濟表現與其他地區的差距正在縮小、甚至是消失。法國大選後國際資金大量湧入歐洲股市基金，5月10日止的五個交易日內淨流入額創60億美元新高紀錄，顯然是因為歐洲經濟成長加速，企業獲利回升，以及歐洲一些主要國家已經度過政治風險。
追蹤21個已開發市場（美國與加拿大除外）中大型股表現的MSCI EAFE指數，在今年第1季的報酬率為7.4%，高於美國標普500指數的6%。分析師預料，EAFE指數的資產，在未來十年將出現豐厚的投資回報。
市場預料全球經濟成長正出現改善，是投資人看好歐股未來表現的原因之一。國際貨幣基金（IMF）近期將全球今年經濟成長預測從3.4%上修至3.5%。
歐股基金每周淨流入額 資料來源：EPFR、金融時報
歐股的價格偏低以及良好獲利前景，也是吸引投資人的因素。若以Stoxx歐洲600指數今年預期的獲利推算，該指數的本益比為16倍，低於S&P指數的18倍。Atlantic信託投資長杜納貝迪恩也指出：「美國的獲利成長比歐洲更接近頂峰。」此外，MSCI EAFE指數成分股的股息收益率達3%，高於S&P指數成分股的2%。
美國與其他市場間分歧的貨幣政策也帶動美國以外市場的經濟成長。隨著Fed逐步升息，而歐洲央行和日本央行卻仍維持寬鬆，預料將提升美國以外市場流動性，並對歐股帶來正面影響。
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洪慈憶
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